中國消費者即將掀起又一輪報復性消費浪潮？不一定，隨着中國優化疫情防控措施，奢侈品行業（及其投資者）期望中國的消費復蘇能抵消美國熄火的影響，過去兩年，美國一直是高端市場的增長引擎。
新冠疫情暴發初期，中國和美國各地的門店紛紛關門，隨後，奢侈品賣家已經迎來了顯著復蘇，早期復蘇是由中國在2020年的首次开放推動的，但2021年該國將時尚接力棒交給了美國。美國消費者持續在國內搶購愛馬仕手袋和勞力士手表，隨着旅行恢復和美元飆升，他們也开始前往歐洲掃貨。
但美國的高端支出正开始從令人炫目的高位回落，花旗集團通過其1500萬個活躍的信用卡账戶追蹤了美國人在國內外的奢侈品消費情況。2022年11月，在關鍵的假日購物季來臨前，美國奢侈品總支出在2022年首次出現兩位數的下滑，較前一年同期下滑11%。
原因是交易數量放緩，更年輕、更邊緣的买家收緊了錢包。但過去幾個月，花旗數據顯示平均支出金額增速也出現惡化，這表明即使更富有的客戶，面對喜歡的品牌漲價時，也會出現消費降級。
然而，現在整個奢侈品行業都指望着中國市場能彌補這一缺口，時尚巨頭的命運與中國息息相關，據貝恩公司(Bain & Co.)估算，2022年中國消費者佔全球支出的17%-19%，中國政府已开始優化防疫措施，此時此刻，奢侈品行業需要的是全面和持續的再开 放。
事實上，貝恩對2023年奢侈品銷售額的樂觀預測是同比增長6%-8%。該預測排除了匯率波動，並假設中國大陸到2023年年中實現完全復蘇，同時歐洲和北美需求保持不變。但即便基於此類樂觀預測，2023年的高端銷售增速也僅爲2022年預期結果的一半左右。
2020年的報復性支出不太可能重演。我們預計未來幾個月的環境會比較動蕩。一些消費者可能會大肆揮霍，其他人則可能更加謹慎。畢竟，2020年到頭來只是一個虛假黎明，隨後的一輪輪疫情削弱了人們的熱情。
另外，通常情況下，人們只在感到自信和富有時才會大肆購买高端商品。貝恩的悲觀預測情景是，中國增長乏力，歐美市場放緩，2023年奢侈品銷售只會較2022年增長3%-5%。
在這種更加不確定的環境中，愛馬仕國際似乎處於最有利位置。其標志性手袋（如Kelly）的等待名單提供了應對更困難時期的韌性。而鑑於該品牌在中國的受歡迎程度，它也將成爲中國消費復蘇的主要受益者之 一。
全球最大奢侈品集團路威酩軒集團也有望從中受益，因爲它擁有足夠的規模和資源，可維持以路易威登(Louis Vuitton)和迪奧(Dior)爲首的品牌在消費者心中的前沿地位。貝爾納·阿爾諾(Bernard Arnault)最近超越埃隆·馬斯克(Elon Musk)成爲世界首富，他控制的這家企業集團也擁有一些有利的多元化業務，包括葡萄酒、烈酒和美妝產品。
對於正努力扭轉頹勢的公司，環境可能更具挑战性，比如英國的博柏利集團(Burberry Group Plc)，該公司的中國銷售佔比很高，但它正准備在新設計師的帶領下重新出發。
盡管开雲集團(Kering SA)是奢侈品行業的領頭羊之一，但該公司目前正試圖重新定位其古馳(Gucci)品牌。
如果品牌方能夠平穩度過未來難以預測的幾個月，他們有望在2023年下半年度過一段更平穩的時期。中國人的旅遊和消費哪怕只出現小幅增長也有望提振行業收入。而2023年後期可能會出現類似於2022年美國奢侈品消費者削減开支的情 況。
對於時尚巨頭而言，2024年才是真正的大年：中國消費者有望再次走出國門，屆時，報復性支出的號角終將吹響。
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標題：中國富人掌握着全球奢侈品行業未來的命運之錘
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