1、花旗：現金將續爲各資產類別王者
投資者开始認爲，囤積現金不僅僅是一種時尚。
據花旗集團策略師，隨着美聯儲的貨幣政策可能使美國經濟陷入衰退，這個長期不受待見的資產仍將是基金經理的最愛。
花旗的量化分析師在報告中寫道：
“衰退可能即將到來，現金正成爲等待機會之際越來越有吸引力的去處，現金看起來是風險資產投資的替代品，每次央行會議後收益率都會上升。”
隨着債券跌入熊市，美國股市迎來自1928年以來最糟糕的一年，經典的60/40投資組合有望創下年度虧損紀錄，現金越來越受歡迎。
他們寫道，由於貨幣市場完全定價美聯儲官員近期將加息75個基點，較高的存款利率實際上使最短期固定收益工具(如國庫券)的收益率更具吸引力。
花旗全球資產配置團隊表示，自5月以來，其現金頭寸一直爲正，其策略師的模型投資組合現金超配18%。交易員不愿將資金投入風險較高的資產，華爾街改採守勢，花旗也是其中一分子。
當然，投資者最終會希望开始投入他們的現金。
關於美聯儲是否會在12月开始放緩緊縮步伐，各方說法不同，隔夜指數互換定價的終端利率約在5%。
2、Pimco：現金爲王但並非諸王平等
鑑於市場的不確定性，投資者一直在湧向短期資產，但並非所有類現金工具的回報都一樣。Pimco(品浩)的短期投資組合管理和融資主管Jerome Schneider認爲，短期利率的細微差別是2022年和2023年的要點。
Schneider在接受彭博電視採訪時說：
“現金不一定像人們想的那樣民主，雖然現金爲王，但不一定誰拿現金都能衆生平等。”
一年多來，供需失衡一直困擾着短期固收市場，盡管美聯儲一直在縮表，但金融體系依然充斥着疫情時代財政和貨幣刺激政策帶來的大量現金，與此同時，可投資資產(例如國庫券)仍然缺乏，導致隔夜利率下降，並迫使合格對手方每天首選將超過2萬億美元的資金放在美聯儲的逆回購工具，甚至有時也是唯一選擇。
盡管最近美國國庫券發行規模不斷增加，但仍不足以抵消一年多的供應萎縮，這是因爲圍繞美聯儲加息路徑的不確定性促使买家選擇期限最短的票據，以便隨時能夠利用利率上升的機會。例如，1個月期收益率比隔夜指數互換利率(美聯儲政策利率的替代)低約37個基點。
在回購市場，政府贊助企業每月的本息兌付充斥市場，擠走了投資者，那些有權參與美聯儲逆回購工具的投資者，可以享受3.05%的隔夜利率。
而且，雖然銀行正在提高存款利率，但仍然落後於投資者可以從貨幣市場基金獲得的收益率。
Schneider說：
“是的，銀行存款利率正在緩慢上升；國庫券可能提供一些吸引力，但現實是它們相當貴，如果你想適當強調基於美聯儲預期的利率走向，實際上是有價值的。”
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標題：股債淪陷 現金成爲避風港
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