11月2日，Coindesk公布了FTX姊妹公司，做市商Alameda Research的一份遭內部人泄露的資產負債表。十天後（11月11日），這個全球最二大加密貨幣交易所FTX破產了，市值蒸發320億美元，其創始人因欺詐而受到國際調查。
本文將梳理下加密貨幣巨頭FTX是如何一步步走向崩盤的。
1、Alameda Research資產負債表遭泄露
11月2日，Coindesk獨家爆料Alameda Research的資產負債表。
Alameda的資產負債表顯示有146億美元的資產和80億美元的負債。從紙面上看，按市價計算是有償付能力的，但深究起來，這種標記是不可能合理的。
最令人震驚的例子是資產裏面，有58.2億美元的FTT代幣，大約三分之一被鎖定，其余的沒有被鎖定，可以進行交易。FTT是FTX的平台代幣，是一種僞股權代幣，代表交易所收入的一些份額。當時的代幣價值約爲26美元，高峰時價值約爲80美元。
FTT的主要用途是被FTX和Alameda作爲抵押品使用。
FTT的問題
雖然Alameda聲稱其資產負債表上有58.2億美元的FTT代幣，但整個可用的市值不到40億美元。意味着Alameda的資產負債表持有的資金超過了FTT的整個市值。
如果有一個強大而深入的市場爲其定價，使用加密代幣作爲抵押品本身並沒有錯。如果貸款出現問題，貸款人可以扣押抵押品並將其出售，以彌補他們的一些損失。
FTT並沒有一個深入而強大的市場。幾乎沒有任何深度和流動性。如果一個貸款人不得不急於出售大量資金，沒有任何买家准備买入。更要命的是，這些FTT中的一些可能被抵押給了多個貸款人。
2、行業反應
最初的反應是普遍漠不關心。Alameda看起來像是在玩火，不過，在業內，Alameda和FTX的關系比他們聲稱的更密切，這是一個公开的祕密，最壞的結果，人們認爲Alameda會被允許失敗，而FTX會繼續成爲大家認爲的高利潤的交易所，並不會出問題。似乎沒有人認爲FTX會完全破產。
（1）市場开始懷疑
但仍有一些投資者感覺不對勁。此刻，Alameda Research新任命的首席執行官Caroline Ellison試圖在推特上平息市場恐慌，聲稱泄露的資產負債表只是部分資產負債表，公司還有100億美元的資產，而且他們已經償還了大部分貸款。
這是一個奇怪的、令人深感不安的回應，把這個問題甩开了，好像業界應該相信她的話一樣，FTT开始大幅反彈。
（2）幣安趙長鵬出手
FTX競爭對手交易所幣安（Binance）的CEO趙長鵬（CZ），似乎也沒有暗示FTX有問題。11月6日，CZ宣布，他將清算幣安持有的FTT。爲了吸取LUNA崩盤的教訓。
CZ表示，幣安去年退出FTX股權後，收到約21億美元價值的資產 (BUSD 與 FTT)。由於最近曝光的消息，我們決定將剩余的FTT全數賣出。希望以縮小對市場的影響，也因爲市場條件與有限的流動性，將會用數個月的時間來完成。
（3）市場恐慌
趙長鵬發言後，市場开始出現恐慌，Alameda Research的首席執行官Caroline Ellison出現安撫市場，她表示，可以在場外以22美元的價格購买所有FTT代幣。
市場聞到了血腥味。在接下來的幾個小時裏，FTT被積極做空，Caroline Ellison在22美元的價格下設了一個底线，但是，交易員們並不买账，大量的交易量流經訂單簿，每個人都期待着在代幣下跌時得到回報，先是18美元，後來是6美元。
在交易員們出手的同時，散戶也出手了。
FTX經歷了大規模的資金外流，鏈上分析顯示了一些令人深感不安的跡象。Alameda正在從各處抽走流動性。部署在DeFi的每一分錢都被抽走。但這些流動性並沒有進入Alameda的錢包，而是進入了FTX的錢包來支付給客戶。
FTX應該是一個全額儲備的交易所。作爲一個更高的標准，在FTX存款的條件是，客戶保留對其資產的所有權。資產是以信托方式持有的，除了客戶的指示，它們不應該被借出或挪用。
3、SBF出面
11月6日下午，FTX的首席執行官Sam Bankman-Fried（SBF）表示，Alameda資產負債表的問題只是 "毫無根據的傳言"。他解釋說，FTX已經處理了數十億美元的提款，他們將繼續這樣做。
到6日晚上，一些資產的提取已經完全停止，但FTX沒有對外宣布。
在此期間，SBF瘋狂地去找投資者，進行60-100億美元的緊急融資。
當時的業內人士認爲，FTX很可能已經損失了一些用戶資金，需要貸款來彌補，並可以繼續重建信任。11月8日，幣安已經提出了全資收購FTX的提議，但要進行盡職調查。這不是一個有能力經營的企業的救援方案的樣子。
傳聞中的銷售價格是一美元。
4、破產前奏
幣安很快就退出了交易，理由是FTX濫用客戶資金和監管問題，坦言FTX資金缺口太大。
當時沒有人知道SBF一直在尋求60-100億美元的緊急資金。第二天，消息开始紛至沓來。
路透社報道說，FTX的財務後台中有一個祕密的後門，允許客戶資金在不驚動任何人的情況下被轉移。它還聲稱，價值100億美元的客戶資金已被祕密轉移到Alameda。
SBF保持沉默，Alameda的資金在鏈上瘋狂移動，下了巨大的賭注並積極交易。
Tether的發行商在當天晚些時候應執法部門的要求凍結了Alameda的資金。
在交易所裏，混亂的情況更加嚴重。波場（Tron）的創始人孫宇晨（Justin Sun）提出贖回被困在FTX的Tron代幣。由於客戶蜂擁而至，想通過這個出口匝道出金，導致FTX內波場代幣價格飆升。
（1）巴哈馬漏洞
隨着精神錯亂的加深，FTX在推特上發布消息說，他們正在按照當地政府的要求，爲巴哈馬的客戶處理少量的提款。一周後，我們發現這是一個謊言，沒有任何要求，這似乎也可能是內部人士在FTX破產之前退出資金的一種方式。
無法出金的交易員們拼命地想獲得一本假的巴哈馬護照，並在巴哈馬完成身份檢查。有些人甚至顯然成功做到了，並成功提取了資金。護照的黑市價格飆升，被困資金的二級市場，账戶以一美元15美分的價格交易。甚至利用NFT來進行出金。
（2）FTX US停止提款
在整個過程中，人們一直認爲FTX美國是一個獨立的實體。他們的資金與FTX國際的資金是隔離的。交易所仍然开放取款，似乎在正常運作。
盡管巴哈馬發生了混亂，美國的交易所還是受到良好的監管。當然，账目是經過審計的，沒有美國客戶的資金會被挪用。
11月10日下午，FTX美國分支也停止了提款。
5、正式破產和黑客攻擊
11月11日上午，SBF宣布FTX將進入破產程序，同時卸任首席執行官，一位因接管安然公司倒閉後而聞名的律師John J Ray III成爲FTX的新CEO，指導FTX完成破產。
破產宣布後不久，資金开始轉移到鏈上。大量的資金。超過6億美元離开FTX的附屬錢包，轉移到新的錢包。人們猜測是有黑客入侵，也許是內部人士想從FTX中獲取最後的資產。
很快就可以看出，有兩個團隊在工作。一個團隊似乎只是將無價值的代幣轉移到錢包，這是一個 "白帽子 "團隊的合理舉動，旨在從一個被破壞的系統中保存用戶資金。
另一個團隊，即 "黑帽 "團隊，將6億美元中的絕大部分轉移到以太坊DeFi，將加密貨幣轉換爲以太坊，並將它們整合在一起。
巴哈馬當局聲稱他們扣押了資產，許多人認爲他們指的是被黑的資金。似乎更有可能的是，他們指的只是 "白帽子 "基金，因爲 "黑帽子 "基金在區塊鏈使用方面表現出更多的復雜性。
目前黑客持有24.1萬個ETH，價值略低於3億美元。
6、接下來如何發展？
FTX在經歷了一周混亂之後，接下來進入清理工作，有兩個相互競爭的破產程序。一個發生在美國，由John J Ray III律師監督。另一個發生在巴哈馬，由普華永道的兩位會計師和一位資深的當地律師監督。
目前還不完全清楚哪項行動將被優先考慮，但它們是相互對立的。美國的破產案正在尋求將所有公司一起清算，FTX是由100多家獨立公司組成的，並以整個企業集團剩下的任何資產對用戶進行補償。
巴哈馬的行動似乎是在尋求將FTX的主要公司分开處理，可能導致美國客戶損失資金，並將破產交給巴哈馬政府處理，而巴哈馬政府過去似乎從FTX獲得了一些相當大的捐款。
在本周晚些時候提交的文件中，FTX被稱爲是一個 "毫無組織的混亂的"公司。缺乏適當的會計，審計工作是由 "元古代第一家會計師事務所 "完成的，該事務所似乎沒有實際地址。似乎有貸款給公司高管，數額在數億美元之間。沒有公司董事會。沒有人力資源部門。沒有會計部門。沒有對客戶資金的真正跟蹤。
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標題：十天市值蒸發320億美元 一文梳理FTX崩盤破產時間线
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