德意志銀行分析師亨利·艾倫（Henry Allen）表示，上周股市上漲，因市場預期美聯儲將很快收回其強硬政策，但最近的就業報告意味着通脹仍有可能意外上升，美聯儲也有可能繼續採取激進措施。
艾倫在周一的報告中指出，他指的是最新公布的11月就業報告 ：
“勞動力市場數據提醒人們，仍然有很多原因可以解釋通脹將意外上升，而不僅僅是下降。”
就業人數意外增加了263 000人，失業率則穩定在3.7%。這些跡象表明，盡管美聯儲今年迄今已將利率提高近400個基點，但勞動力市場依然火爆，經濟仍在擴張。
該報告還包含了一些通脹壓力仍在加劇的證據。工資增速達到了今年1月以來的最快水平，員工辭職率仍高於疫情前的水平。
11月，每個失業人員對應的職位空缺數也從1.7降至1.2。這表明對工人的需求仍然強勁，工資增長仍存在一定的上行壓力，而工資增長是美聯儲一直在關注的一個影響通脹的關鍵因素。
艾倫指出，美聯儲主席鮑威爾在上周的一次講話中表示，央行政策將取決於“核心通脹的未來演變”。這表明，最近的就業數據可能會讓美聯儲的政策走向更加強硬，可能會推遲投資者一直希望的大幅加息的暫停或調整。
聯邦基金利率期貨目前的走勢顯示，市場預期美聯儲將在12月加息50個基點，與近幾個月連續加息75個基點相比，這是一次較爲溫和的政策舉措。
鮑威爾上周暗示美聯儲將下調緊縮政策，從而鞏固了這些預期，引發股市短暫飆升。但艾倫指出，市場已經消化了這種下行趨勢，這表明鮑威爾的講話導致投資者對其言論反應過度。
艾倫說：
“也許投資者擔心鷹派立場會進一步強硬，但這真的足以推動過去兩年的第二大單日漲幅嗎？上個月兩個最大單日漲幅的事實表明還有其他事情正在發生，當反彈真的到來時，投資者迫切希望不要落後於形式。”“市場仍在消化美聯儲加息周期的鴿派傾向，超出美聯儲自己的表態。”
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標題：德意志銀行：通脹可能意外上行 美聯儲收縮加息被高估
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