僅用了六個月時間，全球半導體行業就從最炙手可熱的行業之一，變得傷痕累累。經濟低迷、中國持續的疫情以及美國政府更嚴厲的規定，使上市芯片制造商的市值蒸發了近2萬億美元。
現在這個行業強勢反彈，自10月20日以來的一個月裏，該板塊止跌回升，市值增加了6000億美元，不過，反彈行情分布不均，一些地區和產品板塊的表現要好於其他。
彭博觀點(Bloomberg Opinion)對220多家市值至少10億美元的全球上市芯片公司的分析發現，對於外界擔心的美國政府加強對華技術出口管制，投資者顯得不以爲然，與此同時，世界第二大經濟體中國的半導體企業的日子更不好過，盡管中國最近採取了措施，以緩解疫情的影響並提振經濟。
拜登政府10月初宣布，將停止向中國芯片制造商提供用於制造14納米及以下芯片的設備、軟件和支持。目前，大多數芯片制程都在28納米以上，但新規的目的是要確保中國的芯片技術無法趕上美國及其盟友。Lam Research Corp.等設備和服務提供商的股價暴跌，因市場擔心中國可能會突然出局。
英偉達(Nvidia Corp.)和超微半導體(Advanced Micro Devices Inc.)等芯片設計公司也損失慘重，因爲市場當時認爲中國客戶將不許再從這些公司採購高級組件，而人工智能和高性能計算系統的運行需要這些組件。同樣，市場以爲這些舉措會提振中國本土芯片企業，因爲這些企業獲益於旨在減少對外國公司依賴的政府扶持政策。
現在投資者有了不同看法。自10月20日以來的一個月裏，全球半導體行業的加權平均回報率暴漲約21%。半導體行業今年迄今仍下跌約30%，在大盤股和中盤股裏，只有GlobalFoundries Inc.和On Semiconductor Corp.勉強保持增長。
英偉達、超微半導體以及荷蘭設備制造商阿斯麥(ASML Holding NV)領漲。事實上，市值超過1000億美元的大公司才是這波反彈行情的主要受益者，平均上漲23.5%。這個跡象可能表明，投資者准備再次买入，但他們更愿意繼續持有藍籌股。台積電過去一個月的市值增加了近700億美元。小盤股(市值在10億美元到100億美元之間的公司)漲幅落後。
請注意，我們將三星電子(Samsung Electronics Co.)排除在分析之外，因爲它雖然是一家大型芯片制造商，但芯片收入佔該公司總收入的比例不到三分之一。
或許，投資者並不擔心美國收緊對華技術出口管制的最明顯標志是，在表現最好的10家企業中，有七家是設備或相關服務提供商。這些公司也有可能成爲最大的輸家，因爲台積電、英特爾和SK海力士半導體等大公司均以供應過剩和經濟前景惡化爲由削減了今年的支出預算。不過，鑑於對長期增長的預期，芯片制造商將採購推遲到明年的可能性似乎越來越大，而不是取消訂單。
雖然在規模上遠低於中國台灣和美國芯片制造商的平均水平，但中國大陸上市公司的絕對數量使其成爲全球資本市場的主要參與者，盡管這種參與尚未轉化爲供應鏈份額。
出現如此多的新興企業，在很大程度上要歸功於中國提振本土產業的計劃，包括優惠待遇和政府支出。這對半導體行業來說應該是一個積極因素。但投資者似乎不相信該行業會從中受益太多，美國正在更加努力地將這個世界上人口最多的國家與世界其他地區隔絕开來 。除了高度依賴極度不穩定的存儲芯片業務的韓國外，中國大陸半導體企業的反彈幅度不及美國、日本和中國台灣同行。
芯片制造商今年年中股價大幅下跌對投資者和整個行業都是一個有力的警示，那就是不要把芯片業視爲理所當然。然而，隨着塵埃落定，緊張局勢降溫，世界領導人再次聚首，愛上芯片的理由开始重新出現。直到下一次危機到來。
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標題：芯片股強勢反彈，但反彈行情分布不均
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