國際局勢風起雲湧，能源、糧食等大宗商品價格高企，通脹高燒難退，全球流動性急速轉向，引發全球經濟、金融市場持續震蕩。
在疫情導致的供應鏈混亂、俄烏衝突等因素的助推下，大宗商品從2021年开始开啓了一輪“超級周期”。
但自6月的暴跌开始，大宗商品的各個板塊均呈現疲軟態勢，加上明年經濟前景仍然不明，投資者對於其未來走勢尤其悲觀。
2022年即將過去，2023年又快步到來，大宗商品是否會在明年迎來新一輪的資本支出周期？
黃金暫時回暖 未來仍具有不確定性
回望今年黃金價格走勢，一季度國際金價短期大幅上漲，黃金需求走高。今年3月初黃金價格一度短暫站上2000美元上方，主要是當時環境比較特殊，美國等經濟體流動性超寬松，海外通脹持續走高，這種情況下實際利率是很低的，美元弱勢，尤其是地緣政治衝突等極端因素導致黃金飆升。
此後三月份开始，美聯儲开啓加息周期。國際黃金主要以美元計價，美元指數走強令金價承壓，而對美國利率上升的預期也會削弱黃金的吸引力，二、三季度國際金價疲軟。盡管國際黃金價格較大幅度下跌，但全球央行對黃金的熱情不減反增，年初至今的淨購买量提升至673噸，高於1967年以來的所有年度總量。
世界黃金協會數據顯示，2022年第三季度各國央行購金量猛增至近400噸（環比增長115%），創下2000年以來最大的央行單季購金量，幾乎是上一個最高紀錄——2018年第三季度（241噸）的兩倍，並實現連續第八個季度淨購入，使年初至今的購金總量提升至673噸，高於1967年以來的所有全年總量。
對於投資者來講，黃金是對股票、債券和基於多種資產投資組合的補充。從歷史上看，黃金作爲一種財富儲備手段和應對系統性風險、貨幣貶值以及通貨膨脹的對衝工具，提高了投資組合的風險調整回報，並具有高度流動性。
在經歷過二、三季度的下跌後，四季度黃金價格回暖。黃金今年累計僅微跌0.7%，自11月3日底部以來，Comex 黃金已經從每盎司1 600美元附近，升至近日的每盎司1 800美元附近。在美元走弱和經濟衰退的背景下，金價在2023年的前景相對樂觀。
雖然美聯儲釋放加息節奏放緩的信號，導致整個金融環境有所寬松，近期無風險利率回落，對黃金短期走勢形成一定的支撐，但投資者對於金價未來走勢仍需理性對待。
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糧食危機迭起 全球飢餓狀況正在加劇
隨着新冠疫情進入第三個年頭，全球多個領域的發展出現了停滯甚至倒退。數據顯示，2021年，全球飢餓人口數量在7.02億至8.28億之間，全球嚴重糧食不安全人口比例已從2020年的10.9%大幅增至2021年的11.7%。
在糧食貿易方面，多種因素致使糧食價格在過去三年中急劇上漲。數據顯示，在經歷了2016年至2019年的穩定期之後，國際糧價於2020年下半年快速飆升，受高糧價影響的國家比例從2019年的16%急劇上升到了2020年的47%。
另一方面，全球範圍內，糧食的損耗仍在加劇。據估計，全球糧食在農場收獲後以及在運輸、儲存、批發和加工各環節的損耗比例爲13.3%，這一數據在2016年爲13%。
聯合國糧農組織最新發布的數據顯示，11月全球食品價格指數爲135.7點，連續第8個月下跌。總體看，目前國際糧價，尤其是小麥價格，已經跌回一年前的水平，比2022年的高點下跌了40%以上。加之土耳其、俄羅斯、烏克蘭三國近期商談更新黑海糧食協議的可能性，以及中國、俄羅斯糧食產量豐收，人們對國際糧價的未來走勢有了樂觀情緒。
俄烏衝突爆發後，有着“歐洲糧倉”之稱的烏克蘭糧食出口中斷了近6個月。今年7月，聯合國和土耳其共同與俄烏達成黑海糧食協議。烏克蘭得以恢復在黑海地區的糧食出口，俄食品和化肥的出口也會得到保障。
不過俄羅斯外交部副部長謝爾蓋·韋爾希寧12月12日表示，協議首要確保的是亞洲、非洲和南美洲最貧困國家的糧食安全，但目前的數據並不能證實這些糧食被運往最貧困的國家。
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能源危機下的2022年：陰霾重重，困局難解
新年的鐘聲即將敲響，回望這即將過去的2022年，能源市場充滿了戲劇性的變化。
受俄烏衝突、新冠疫情、碳達峰碳中和行動、極端天氣頻發等因素的疊加影響，全球能源供需嚴重失衡，能源市場急劇震蕩，能源價格大幅飆升，特別是歐洲天然氣和全球煤炭價格屢創歷史新高，對全球能源和經濟的穩定構成了嚴重威脅。
3月初，受俄烏衝突的影響，國際市場對能源供應緊缺的預期有所上升，帶動歐洲天然氣、煤炭、石油價格大幅上漲。從3月到8月，隨着俄羅斯對歐洲天然氣供應的逐漸減少，歐洲對煤炭的需求开始激增，導致歐洲天然氣價格創歷史峰值，煤炭價格也持續高位運行。
從9月到11月初，一方面歐洲天然氣儲備率穩步增加，另一方面高昂的天然氣價格和歐洲入秋後罕見的高溫天氣抑制了消費需求，導致天然氣價格大幅下降。同時，煤炭價格也在庫存充足和需求放緩的作用下，回落至烏克蘭危機之前的水平。
從11月下旬至今，受歐洲氣溫急劇轉冷的影響，供暖需求不斷增加，天然氣和煤炭價格再度上漲。此外，由於歐洲天然氣價格和電力價格直接掛鉤，導致歐洲今年電力價格不斷創歷史新高。
歐盟對俄實施多輪制裁，反噬作用讓歐洲陷入能源困局。截至2022年12月，歐盟對俄共實施九輪制裁，涉及能源的主要包括禁止進口俄煤炭和其他固體化石燃料、禁止進口俄原油和精煉石油產品、對俄海運出口石油設置60美元/桶的價格上限等。
作爲反制措施，俄羅斯對歐天然氣出口已削減80%，並明確表示不會向籤署價格上限的任何國家和組織出售石油。根據IEA數據，2021年歐盟從俄羅斯進口天然氣1550億立方米，每天從俄羅斯進口220萬桶原油和120萬桶成品油。如此巨大的供應削減，令歐盟短期難以找到替代供應商。多方战略博弈引發歐洲能源供需錯配。
2022年，除歐盟外，美國、英國、加拿大等西方國家對俄也實施了能源制裁，導致作爲世界第一大天然氣出口國和第二大石油出口國的俄羅斯，油氣出口大幅下降，給全球能源市場帶來前所未有的壓力，進一步加劇歐洲能源供給受限。
歐盟激進的綠色轉型政策不但沒有擺脫對俄能源依賴，反而加劇了能源轉型與能源安全之間的矛盾。一旦俄歐關系破裂，歐盟能源安全將面臨極大衝擊。
當地時間12月12日，國際能源署向歐盟發出警告稱，盡管能源困境暫時有所緩解，但歐盟明年的能源危機可能進一步加劇，屆時或將面臨約300億立方米的天然氣缺口。
國際能源署執行幹事法提赫·比羅爾在與歐盟委員會主席馮德萊恩就此聯合召开的記者會上說，盡管歐盟採取了多項措施暫時緩解了天然氣短缺問題，但能源困境尚未結束，明年歐盟可能繼續面臨能源危機，甚至形勢比今年更嚴峻。
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標題：2022年大宗商品市場回顧和瞻望：黃金、糧食、能源危機
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