金價會反彈至1800美元上方嗎?
在2022年3月觸及每盎司2000美元以上的歷史高點後，金價一直在穩步下跌。在2022年的大部分時間裏，金價一直承受着全球央行加息和貨幣緊縮的壓力，抑制了價格上漲。
分析人士表示，包括美聯儲和歐洲央行在內的主要經濟體的央行將繼續加息，以遏制通脹，至少持續到2023年第一季度。
在經濟不確定的情況下，未來5年黃金價格預測如何?
黃金現貨5年表現
2022年黃金價格分析及概述
世界黃金協會匯編的數據顯示，1月4日，2022年金價开盤時爲每盎司1811.40美元。金價繼續攀升，直到2022年2月24日俄羅斯襲擊烏克蘭，金價達到1,936.30美元。2月25日一度跌至1884.80美元，但價格很快反彈並恢復上漲。
黃金在3月的第一周交易價高於2050美元/盎司，接近2020年8月的歷史高點2075美元/盎司。然而，金價在3月中旬失去漲幅，跌破每盎司2000美元，原因是美聯儲(Fed)啓動了貨幣緊縮政策，以抗擊不斷上升的通脹。
3月16日，美聯儲將基准利率上調25個基點，使聯邦基金利率達到0.25%至0.50%的新目標區間。這是美聯儲自2018年以來首次加息。
黃金在第二季度陷入失控的通脹和貨幣政策之間的拉鋸战，導致金價在6月底跌至每盎司1,817美元。在接下來的一個季度裏，金價繼續走弱，原因是各國央行明顯在大舉加息，以遏制居高不下的通脹。
盡管全球經濟前景惡化，通脹失控，金價在第三季度曾試圖突破每盎司1800美元，但最終未能突破。美聯儲鷹派加息導致美元走強，這促使投資者拋棄無收益的黃金，轉向美元。金價在2022年第三季度下跌了約8%。
“在過去的三個月裏，貨幣風險一直主導着市場，由於中國和歐洲經濟的不確定性更加明顯，投資者在美國持有資金，美元不斷上漲。這導致金價大幅下跌，”蘇克登金融(Sucden Financial)研究主管喬迪·威爾克斯(Geordie Wilkes)和研究助理達莉亞·埃法諾瓦(Daria Efanova)在11月的《季度金屬報告》中寫道。
“全球經濟數據繼續惡化。盡管如此，這種不確定性未能引發反彈，突顯出投資者並沒有將黃金視爲對衝通脹或對衝不確定性的工具。”
自今年3月开始緊縮周期以來，美聯儲已將政策利率提高了375個基點(bps)，使聯邦基金利率在11月達到3.75%-4%的區間。這是美聯儲自2022年3月以來的第6次加息。
美聯儲定於12月13日至14日舉行2022年最後一次利率會議。分析師預計，美聯儲將开始放慢加息步伐，在連續4次會議加息75個基點後，加息50個基點。
今年迄今黃金價格表現
影響黃金價格前景的關鍵因素
地緣政治緊張局勢、經濟衰退和利率政策只是影響未來五年金價預測的幾個關鍵因素。我們研究了一些可能影響價格的上行和下行因素。
支持因素
惠譽解決方案(Fitch Solutions)表示，美元走軟、經濟衰退、地緣政治風險以及Covid-19疫情持續，這些因素可能會支持投資者對黃金作爲避險資產的興趣。
該公司認爲，隨着美聯儲明年加息步伐放緩，支撐美元走強的鷹派立場將开始消退。
惠譽解決方案(Fitch Solutions)稱，由於衰退衝擊歐元區和美國，預計2023年全球經濟增長將放緩至2%，而2022年爲3.1%。
該公司稱，"在全球陰雲密布的背景下，投資者對黃金避險地位的興趣將保持強勁。"
它預計俄烏衝突將持續到2023年下半年。此外，隨着突變繼續感染世界各地的人群，新冠疫情仍在造成時斷時續的限制，危及疫苗的效力。
通貨膨脹緩解，中國經濟可能會限制黃金的收益
惠譽解決方案(Fitch Solutions)預計，通脹將有所緩解，但可能需要一段時間才能達到央行的目標。不過，通脹降溫可能會降低作爲通脹對衝工具的黃金需求。
報告稱：“這意味着各國央行將保持鷹派傾向，只有少數經濟體可能在2023年降息。”
中國放松新冠防疫限制後，經濟反彈也可能成爲金價的下行風險。惠譽解決方案(Fitch Solutions)預測，2023年中國國內生產總值(GDP)增速將從2022年的3.6%上升5%。
報告補充稱：”這可能會刺激中國投資者或有意增加中國投資敞口的投資者的避險情緒，從而抑制避險資產黃金的價格。”
該公司表示，新冠疫苗接種率的提高應該會大大降低人們患重病的可能性，但也可能削弱包括黃金在內的避險資產的吸引力。
2023年黃金價格預測：短期展望
Fitch Solutions在12月1日的預測中預計，黃金均價將達到1,850美元/盎司，高於9月時預測的1,800美元/盎司。
"美聯儲的鷹派言論和自6月以來的加息已經阻止了俄烏战爭引發的黃金反彈。隨着利率接近峰值，美元走軟，我們現在對未來幾個月金價持中性或看漲態度，”該公司表示。
澳新銀行研究(ANZ Research)在11月22日的黃金價格預測中預測，2023年3月金價將達到1600美元/盎司，低於2022年12月的平均水平1620美元。預計金價將在2023年6月升至1650美元/盎司，9月跌至1625美元/盎司，12月反彈至1650美元/盎司。
“數據顯示，黃金相對於實際利率的表現仍可能強於黃金。隨着衰退和地緣政治風險加劇，到2023年，這將是一個持續的問題。各國央行的購买量正處於創紀錄高點。新興市場的實物需求依然強勁，”澳新銀行研究公司(ANZ Research)高級大宗商品策略師大衛·海恩斯(David Hynes)和大宗商品策略師索尼·庫馬裏(Soni Kumari)在報告中寫道。
荷蘭銀行集團(ABN-Amro Group)在12月12日的最新金價預測中估計，2023年金價平均可能從2022年的1700美元/盎司上漲至1900美元/盎司。
根據摩根大通10月份的預測，2023年第一季度金價可能在1670美元/盎司左右，高於2022年最後一個季度的1650美元/盎司。這家美國跨國投資銀行預測，金價將在2023年第四季度反彈至1860美元，屆時美聯儲預計將暫停其緊縮周期。
“即使有看漲黃金和白銀的基准預測，我們認爲2023年的風險仍傾向於上行。如果美國經濟比預期更艱難地着陸，不僅會吸引更多的避險买盤，而且如果美聯儲更迅速地放松緊縮的財政政策，收益率可能會出現更大幅度的下降，從而推動金價上漲，”摩根大通基礎和貴金屬策略主管格雷格·希勒在12月8日表示。
未來五年黃金價格預測：黃金長期前景
惠譽解決方案(Fitch Solutions)對未來5年的黃金價格預測，隨着全球經濟復蘇和俄羅斯-烏克蘭衝突緩解，2023年後金價將進一步下跌。該公司預計，隨着全球經濟在2020年下半年復蘇，金價將在2024年跌至1,750美元/盎司，2025年跌至1,700美元/盎司，2026年跌至1,690美元/盎司。
“就目前而言，我們預計俄烏衝突的任何形式的緩解最早都將在2024年出現，這將減少最厭惡風險的投資者的黃金持有量。此外，我們認爲，疫情導致的大部分黃金持倉現在已經逆轉。因此，盡管我們預計金價將走弱，但我們認爲金價不會回到新冠疫情前的水平，”惠譽解決方案在報告中寫道。
澳新銀行研究還預計，金價將在2024年3月跌至1600美元/盎司，到2024年6月進一步跌至1500美元/盎司。
世界銀行在10月份的《2022年大宗商品市場展望》中預測，由於加息可能會持續到2023年，2024年黃金平均價格將從2023年的1700美元/盎司和2022年的1775美元/盎司下降到1650美元/盎司。
基於算法的價格預測服務機構WalletInvestor對未來5年的金價預測相當悲觀，稱這種貴金屬“不是一個很好的長期(1年)投資”。不過，該機構仍預計未來幾年金價將上漲。
WalletInvestor認爲，2025年12月黃金價格可能達到每盎司2,052.922美元，高於去年12月的1,874.984美元。
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標題：未來五年黃金價格預測：黃金能挺過鷹派加息嗎?
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