V神、特朗普都轉發的加密預測市場平台 面臨哪些監管問題？

2024年6月28日，拜登和特朗普首場大選電視辯論引發全球關注。同期，在V神強推的全球知名加密預測市場平台Polymarket上，美國大選預測的參與度也隨之高漲。6月份平台數據顯示，特朗普贏得大選的概率爲62%，拜登的獲勝概率爲23%。

就在前兩天，當地時間7月13日，特朗普在賓夕法尼亞州巴特勒市舉行的競選集會現場發生槍擊事件。一名20歲的男子用一支AR式步槍發射了多達八發子彈，其中一發擦着特朗普的耳邊而過。躲過暗殺的特朗普因本次事件勝選概率在Polymarket上升至71%。

作爲一個善於玩弄社交媒體的政治人物，早前，特朗普就已經連續幾次在其創辦的媒體Truth Social上轉發了他在Polymarket上的賠率，這不僅爲他自己做了形象管理，更爲該平台帶來了很大的曝光。

不過，這類加密預測市場平台合規嗎？這個問題有待商榷。

文 | 邵詩巍律師

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加密預測市場是什么？

加密預測市場是一種去中心化的DeFi協議，任何人都可以在滿足特定條件時在智能合約上交易事件的結果，簡單來說就是允許用戶使用穩定幣押注各種真實世界事件的結果，如果預測正確，用戶將獲得收益；如果預測錯誤，則會失去押注的金額。

首個基於區塊鏈的去中心化預測市場是2018年在以太坊上推出的Augur，以太坊創始人Vitalik Buterin是其开發公司的顧問。或許，這也是V神近期強推預測平台的原因之一？

目前，Polymarket是目前全球最大的預測市場平台之一，尤其平台上發起的“2024年總統選舉獲勝者”的賭注，投注期於2024年11月5日結束。要說這個平台火到什么程度呢？截至7月16日，已經有近2.61億美元押注在預測美國大選這件事上。

當然，當前預測市場上還有其他主要平台，包括Gnosis、Azuro、Hedgehog、PlotX、SX等。可以說，用戶選擇非常之多。

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加密預測平台的運作原理

這類平台最主要的玩法是二元預測市場，即用戶在平台上押注，來進行預測。

以預測誰將贏得2024年美國總統選舉爲例，如果認爲特朗普獲勝的概率大於71%，那么用戶就以每份71美分的價格購买“Yes”的份額。如果特朗普真的當選美國總統，那么每份“是”的份額將價值 1 美元。每份的利潤爲29美分。相對應的，任何持有“否”的份額的用戶，將會虧損手中全部的份額。

從本質上看，加密預測市場平台提供的是一個二元期權類產品，用戶對於所預測事件的結果有“是”或“否”兩個選項，這個選項就是用戶獲得的期權產品。

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加密預測市場平台的合規性評析

或許有的人會有疑惑，這不就和博彩平台很像？只不過博彩的玩法更多。其實，全球大部分各國及地區對於二元期權類產品並沒有做明確定義，只是在監管態度上均表現得非常嚴格與審慎。

1、各國的監管態度

• 美國

場外二元期權完全禁止，目前僅有兩家受監管的交易所可以提供二元期權交易：NADEX及Cantor。

2022 年，美國商品期貨交易委員會 ( CFTC)指控 Polymarket 未能獲得商品交易法（CEA）中指定合約市場 (DCM) 和掉期執行工具 (SEF) 的注冊，而被提起訴訟，平台支付了 140 萬美元罰款，並承諾減少在美國的服務。

• 英國

此前，英國政府曾將二元期權定位爲博彩性質，並由博彩委員會進行監管。然而，這一做法並沒有爲二元期權提供有效的監管和投資者保護。2015年，英國政府开始商議將二元期權的監管權從博彩委員會轉移到FCA，這一變化將使二元期權被正式歸類爲金融工具，而非博彩產品。

• 中國

在我國，二元期權並非合法的金融產品。最高人民法院公布的第146號指導性案例“陳慶豪等涉嫌开設賭場案”明確將經營二元期權網站定性爲开設賭場。法院認爲，被告人以“二元期權”交易的名義，在法定期貨交易場所之外利用互聯網招攬“投資者”，以未來某段時間外匯品種的價格走勢爲交易對象，按照“买漲”“买跌”確定盈虧，买對漲跌方向的“投資者”得利，买錯的本金歸網站（莊家）所有，盈虧結果不與價格實際漲跌幅度掛鉤的，本質是“押大小、賭輸贏”，是披着期權交易外衣的賭博行爲。對相關網站應當認定爲賭博網站。

2、隱含的倫理問題

除監管層面外，預測市場也會涉及到倫理層面的問題。比如，預測市場中开放的預測問題在此前也引發過用戶的爭議，例如，此前X平台某用戶問到，“爲他人的死亡下注屬於資本主義的哪個階段”，並發布了一張預測平台上賠率的截圖，引發了大量用戶對該平台的批判。

並且，預測市場中可能存在市場操縱的風險，有資源的參與者可能通過大量資金投入來影響市場預測結果，從而損害其他參與者的利益。

同時，預測市場可能促進了對事件結果的投機性預測，這有時可能與實際情況不符，從而助長了錯誤信息的傳播，尤其在重大社會事件（如疫情）中，錯誤的預測結果可能會誤導公衆，進而影響社會穩定。

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結語

加密預測市場作爲基於區塊鏈的預測市場，智能合約保證了公平性、透明度和獎勵的自動分配。相較於傳統的线上預測平台可能存在的暗箱操作，用戶的體驗感會更好。並且，因爲用戶需要真金白銀的投入進行預測，使得此類預測可能比起問卷調查、專家論證等要准確很多。但正如前文所述，加密預測平台存在的監管挑战及倫理問題，導致此類平台的合規性發展面臨着嚴峻的挑战。