蘋果公司(Apple Inc.)過去10年總計投入超過5500億美元回購股票，多於其他任何一家美國公司，這家科技巨頭的回購步伐仍未顯露放緩跡象。
盡管最新款手機的生產延誤導致蘋果股價在此前承壓，但在2022年的熊市中，蘋果的表現仍好於其他大型科技股，穩健收益和大規模回購已成爲投資的核心主題，這使該股在市場動蕩時期更具吸引力。
圖：蘋果每財年的股票回購規模（單位：10億美元）。過去10年，蘋果平均每年斥資500億美元回購股票。信息來源：彭博新聞社
吉恩⋅芒斯特說：“這就是爲什么蘋果的市場地位如此雄厚，蘋果的股票永遠是投資者的黃金標准，”吉恩⋅芒斯特說。他在21年的分析師生涯中始終關注蘋果，後來參與創建了風險投資公司Loup Ventures。“他們不斷現身市場，不斷產生現金，不斷回購自己的股票，就等於發出一個強烈信號，我認爲他們會盡可能地繼續這樣做。”
對於投資者來說，表明蘋果對股票回購有多大興趣的下一個信號將出現在2023年4月，因爲該公司通常會在這個時候批准股票回購授權。過去兩年，蘋果每年都增加了900億美元的授權回購額度。該公司仍在創造盈利來補充其銀行账戶：蘋果是唯一在2022年最後一個季度業績發布後反彈的大型股，這份財報使分析師沒有大幅下調預期，與普遍下調其競爭對手業績預期的情況形成鮮明對比。
淨現金爲零
分析人士說，即使在全球經濟放緩的情況下，消費者對最昂貴iPhone的需求依然強勁。現在的問題是中國的疫情導致生產延誤，隨之而來的是分析師所謂創紀錄的發貨等候時間，而且恰逢假日購物季來臨。雖然這可能在短期對營收造成打擊，但沒有跡象表明這將影響對該股的長期看好。
蘋果公司在聯合創始人史蒂夫⋅喬布斯的領導下積累現金多年，首席執行官蒂姆⋅庫克一直致力於改善投資和回報股東。蘋果的目標是在未來實現淨現金（現金減去未償債務）爲零。截至上季度末，蘋果擁有1690億美元現金及有價證券。
芒斯特在談到股票回購時說：“這是他們的一個大膽下注，是史蒂夫⋅喬布斯絕不會做的事情，它給公司和投資者帶來了很好的回報，部分原因是該公司股價在這段時間表現不錯。”
蘋果是全球最大的公司，市值接近2.3萬億美元，在股票回購規模上也首屈一指。
在過去五年中的兩年，蘋果的股票回購規模都至少比排名第二的公司多500億美元。蘋果2021年回購股票近900億美元，大約相當於花旗集團(Citigroup Inc.)的市值。
圖：過去五年，蘋果每年的股票回購規模至少比排名第二的公司多300億美元。信息來源：彭博新聞社
投資者喜歡股票回購的消息，因爲這會減少公司的股本數量，從而提高每股收益。風險在於公司可能支付過高的價格，也就是在股票估值過高時進行了回購。不過，蘋果稱，自10年前开始回購股票以來，支付的平均回購價爲47美元。該股目前的價格爲143.63美元。
在科技巨頭的規模和影響力日益受到審視之際，蘋果避开了利用現金儲備進行大規模收購。看漲者認爲，股票回購對蘋果來說一直是個很好的策略，直到該公司把資源轉向汽車等資本密集度可能更高的新產品類別。
Federated Hermes Ltd.全球股票投資組合的高級經理劉易斯⋅格蘭特(Lewis Grant)說：“一般來說，投資者希望看到現金用於促進增長。但面對蘋果這樣規模的公司以及我們真正談論的現金規模時，要每年部署數百億美元來促進增長可能太有野心。”
蘋果也發放現金股息，但這近乎事後追加措施。每股23美分的季度派息相當於股價的0.6%，是標普500指數成分股公司中的最低水平之一。2022年5月，蘋果將股息提高1美分，並表示將爭取每年提高股息。
不過，只要蘋果繼續返還資本，投資者似乎就不太在意該公司選擇何種方式。
亞當斯基金(Adams Funds)的首席執行官馬克⋅斯托克爾(Mark Stoeckle)表示：“我們實際上並不在乎你用哪種方式向我們返還資本。”他稱，蘋果必須“大幅”提高股息，才能使股息率達到相當水平。“我們認爲這種情況不會發生，所以我們對股票回購同樣感到高興。”
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標題：巨額的股票回購！蘋果重新贏回市場參與者的信心
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