投資銀行 Stifel 首席股票策略師巴裏·班尼斯特（Barry Bannister）表示，在經歷了殘酷的2022年之後，股市在今年頭幾個交易日勉強實現了小幅上漲，而且這一勢頭可能會在未來六個月持續下去。
班尼斯特在周一的一份研究報告中寫道：“2023年上半年存在反彈窗口。”他認爲，標普500指數到6月中旬可能上漲約10%，至4 300點。
他認爲，美國經濟將在2023年上半年避免衰退，並實現“可能類似於‘軟着陸’”的目標，盡管企業盈利可能會“大幅放緩”。
他還聲稱，通脹率將在未來幾個月迅速下降，導致美聯儲在第二季度暫停加息。美聯儲在2022年7次加息，希望減緩消費者價格（CPI）上漲速度。去年夏天，CPI 上漲達到了9.1%的40年高點。由於企業面臨債務成本上升和經濟放緩，加息打壓了股價。
但到第三季度，班尼斯特預測，隨着美聯儲加息繼續影響經濟，同比通脹率將降至僅3.5%。
“雖然這仍高於美聯儲的‘2%’目標……但它可能會支持美聯儲在2023年中期暫停加息，”他寫道，並認爲暫停加息應該會在短期內有利於股市。
但班尼斯特繼續警告說，到第三季度失業率將上升，這增加了美國下半年“正式”陷入衰退的可能性，這種衰退會抹去之前股市的任何漲幅。
“2023年可能是一分爲二的一年，標普500指數將在2023年年中見頂，”班尼斯特寫道。“標普500指數爲期兩年的‘超級熊市’可能只走了一半。”
對股市投資者的警告
班尼斯特明確表示，他對股市上半年反彈的預測取決於降息。如果通脹率下降的幅度不像他預期的那么大，美聯儲將被迫繼續加息，這可能會迫使標普500指數再下跌15%，至3 300點左右。
班尼斯特警告稱，2023年之後，投資者回報將持續低迷10年。他說，利率在未來幾年將徘徊在正常的歷史水平附近，而不是在過去十年中經常徘徊在接近零的水平。再加上“數十年大宗商品價格的強勁增長”導致通脹居高不下，這將迫使投資者在未來10年對公司的估值更加保守。
班尼斯特表示，他認爲到2031年，標普500指數成分股公司的每股收益（EPS）將翻一番，但與此同時，該指數的市盈率（一種用於衡量公司收益的指標）將減少一半。他寫道，這將使標普500指數“在2031年與2021年12月的峰值水平持平”。
班尼斯特指出，耶魯大學經濟學教授羅伯特·席勒（Robert Shiller）的周期調整市盈率（CAPE），是基於過去10年剔除通脹因素後的平均收益，以說明當今標普500指數中的許多公司估值過高的程度。
標普500指數的 CAPE 目前爲28，但在班尼斯特預測的“10年長期熊市”中可能會減半至14。他警告說，在此過程中，投資者可能會出現很大的波動。
“除非美聯儲試圖打擊市場，否則市盈率減半通常是一個長達十年的過程，而且是非线性的，”班尼斯特解釋道。
對於股市投資者來說，這意味着如果今年上半年出現反彈，不要過於興奮。
“任何短期上漲的觀點，包括我們的觀點，都只是一種交易，因爲2021年的總體高估可能鎖定在21世紀20年代的疲軟十年，”班尼斯特說。
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標題：年中股市可能飆升10%？大型投行：應期待此後十年市場平穩
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