乳業寒冬下 蒙牛如何穿越周期？

蒙牛新總裁的又一次露面，是在與京東的合作儀式上。

9月11日，蒙牛集團與京東集團達成全面战略合作，蒙牛集團總裁高飛、京東集團CEO許冉出席儀式並見證战略籤約。

圖源：公司公衆號

雙方明確未來四年將在全渠道和各類行業端業務加強合作深度和廣度，實現300億元的合作目標，同時將共同推動倉網變革、營銷共創、新品开發、屬地化供應鏈、助農扶農、公益合作等合作項目，讓更多用戶享受蒙牛全品類的優質產品，助推中國乳業高質量發展。

蒙牛表示，雙方將在零售全渠道、物流服務、企業採購領域合作的同時，進一步拓展工業品採購、供應鏈金融和保險服務、數字化轉型等領域的合作，探索更廣闊的增長空間，實現產業深度融合與可持續發展。

據了解，今年3月，蒙牛乳業原總裁盧敏放宣布卸任總裁職位，公司原高級副總裁、常溫事業部負責人高飛成爲公司新一任總裁，這也是蒙牛乳業自成立以來的第五任總裁。新總裁高飛是蒙牛的老將，是跟着公司創始人牛根生打拼的一員，是正統的“自己人”。

有公司人士表示，“兩任領導的風格不一樣，前任盧敏放有外企背景，樂於分享；高飛做業務出身，很少對外。”

肯埋頭苦幹是好事，蒙牛也正好進入了行業下行、集團亟待轉型的關鍵檔口。

2024年上半年，公司實現營收446.705億元，同比下滑12.6%；實現淨利潤25.32億元，同比下滑17.23%；每股基本盈利爲0.623元，同比減少18.6%。

與業績一同下行的，是二級市場的股價，數據顯示，2021年1月，蒙牛乳業股價最高漲至52港元，總市值高達2000億港元。截至最近一個交易日收盤，蒙牛乳業股價報收於14.5港元，總市值僅爲570億港元，這還是近日反彈的結果，距離當年的高點，跌幅仍然超過65%。

股價下行，不能單純地認爲是蒙牛競爭力下滑或者經營不善，作爲行業龍頭，蒙牛的業績萎縮更多的是在行業寒冬中難以獨善其身。今年7月，農業農村部原副部長於康震就表示，“當前我國奶業正面臨着2008年以來的最嚴峻挑战。”

蒙牛對這個局勢顯然有清醒的認識，業績說明會上，高飛就說，“上半年各個品類均表現不及預期，主要是之前長期增長比較好的品類當中，比如常溫的白奶和國內冰淇淋的業務受到消費的疲軟和需供矛盾、渠道變化等原因，公司保持合理的發貨，因而銷量有所下降。”

根據公司的中期報告，蒙牛乳業上半年四大細分產品全线下滑。其中，乳業液態奶業務實現銷售收入362.615億元，同比下滑12.9%，營收佔比爲81.2%；冰淇淋業務收入爲33.714億元，同比下滑21.75%，收入佔比爲7.5%；奶粉業務銷售收入16.353億元，同比下滑13.6%，收入佔比爲3.7%；奶酪業務收入爲21.143億元，同比下滑6.28%，收入佔比約爲4.7%。

比較引人矚目的是液奶的下滑，這可是蒙牛的基本盤。蒙牛的說法是，“不會爲了收入增長做無謂的銷量堆砌”，意思是，不想過度摻和價格战，損害持續利益的事情蒙牛不想做。“如果是一家處於初期發展階段的公司，業務規模可能是放第一位的。但我們已經是接近千億的大盤，不能爲了每年（收入）多增加一個或兩個點，而大幅度犧牲利潤。所以未來幾年裏，盈利能力改善、提高利潤是我們的主要出發點”。蒙牛乳業首席財務官張平在業績發布會上說。

高飛認爲，要想破局，不該靠這種低質量“內卷”，還是要靠創新。

實際上，在高飛之前，蒙牛就嘗試做了一些變革，比如在奶粉領域，公司早在2019年出售了君樂寶，轉而收購了澳洲廠商貝拉米，希望高端化，但最終策略並不成功，賣了的君樂寶越來越強，昔日手中資產變成了如今的競爭對手，“高端”的貝拉米卻競爭力日益萎縮。2020-2022年，貝拉米實現營收分別爲10.32億元、5.15億元、1.24億元，根本無法彌補出售君樂寶所帶來的虧空。

這也導致了2021-2023年，蒙牛乳業奶粉業務實現營收分別爲49.49億元、38.62億元、38.017億元，連續三年同比下滑。

當然，公司對此還是樂觀的，高飛在中期會議上就表示，奶粉業務已經基本扭虧爲盈，可以期許見到更好的發展。

同時，在“不出海就出局”的浪潮下，蒙牛也布局國際化战略。旗下的“艾雪”冰淇淋，在東南亞相當好賣。

最便宜只要2000印尼盾，也就是不到1元人民幣的產品，很受東南亞日益希望改善生活的消費者的喜歡。

1-6月，蒙牛海外收入爲23.52億，增長10%左右，佔比僅爲5.3%左右，其中接近一半都是靠“艾雪”冰淇淋。目前，艾雪已經穩居印尼份額第一、菲律賓份額前列。

此外，艾雪還持續拓展越南、泰國等中南半島市場。在東南亞的年銷售額，突破20億元，成爲蒙牛出海的重要棋子。

當然，這對於蒙牛來說，依然只是改革業務結構的第一步，想要擺脫內需存量博弈，找到新的增量，逆周期發展，蒙牛和高飛，還需要考慮更多……