道明證券高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）指出，宏觀基金的大幅清倉凸顯了黃金價格的衰退，這與宏觀基金從極端水平清倉導致的衰退的歷史規律非常吻合，過去十年間平均衰退幅度在7%-10%之間。
"然而，此後強勁的價格走勢並不那麼典型--特點是Comex黃金的未平倉合約同時下降，儘管在計入ETF後幾乎沒有定向的貨幣經理空頭，西方和中國的ETF持續撤資，同時上海交易員在過去幾周的交易行為發生了明顯變化。"
"我們現在預計買盤即將枯竭。與俄羅斯發射彈道導彈相關的避險需求已經衝擊了支持價格的動能，但短期內可能不得不逆轉。從宏觀角度來看，美聯儲的貼現路徑不再可能導致'過度寬鬆'的政策立場，這表明宏觀基金利息不太可能向極端水平回歸。"
"價格行動終於足夠強勁，迫使 CTA 重回有效的'最大多頭'倉位規模，這表明我們雷達上的每一個趨勢信號都已指向多頭，進而將封頂後續的 algo 買入活動。而且，中國的 TINA 交易仍在逆轉，這表明亞洲的需求無法挽救這一天。白銀的資金流設置明顯更優越"。
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標題：黃金（局部）峰值已迫在眉睫 - 道明證券
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