60/40多元化投資組合策略，即將投資組合的60%投資於股票，40%投資於政府債券以平衡風險和回報的投資策略越來越難以奏效，且股票與政府債券間此消彼長的固有聯系可能會永久破裂。
在去年2022年一整年裏，全球股債市場一季度出現罕見的同步下跌：富時全球指數下跌5.1%，彭博全球綜合債券指數同期則下跌了6%。
股債雙殺使得海外投資者無處躲藏，這對傳統“60/40投資組合策略”形成巨大挑战：傳統上投資者將60%資金分配給股票用於資本增值，將40%資金分配給債券，以降低風險同時提供潛在利息收入。
雖然今年不太可能重演這種令人沮喪的結果，但債券市場異常高的波動正在給這種策略帶來挑战，並且預計將繼續保持高波動，一些資管機構建議投資者尋求多元化。
實際回報策略投資專家凱瑟琳·多伊爾表示：
“我們熱衷於使我們的投資組合中的穩定層多樣化，這樣我們就不會過度依賴政府債券，近期債券的波動性使60/40投資組合的吸引力降低，鑑於銀行業危機揮之不去，以及美國債務上限僵局，未來幾個月可能會繼續保持高波動性，這種環境中，黃金可能是一個堅實的對衝工具。”
貝萊德的投資組合經理表示：
“在央行可能會將利率提高到足以引發衰退水平的情況下，60/40組合是行不通的，最近幾天的數據證實了這種擔憂，現在美國通脹加速，而增長放緩，而歐元區的情況看起來類似。”
圖：債券與股票的相關性仍然爲負，但會持續多久不確定 來源：Bloomberg
施羅德資產管理公司的多資產投資組合經理卡羅琳·霍德裏爾表示：
“債券波動性在2022年和2023年異常高，因此這可能會對風險平價中的債券權重產生影響，它可能不像以前那么高。”
高盛集團的資產配置策略主管克裏斯蒂安·穆勒-格利斯曼警告說，歷史上看，在通脹像現在這么高的時期，股票與債券的相關性很少長期保持負面。他說：“我們認爲債券的緩衝可能仍然較小且不可靠。我們會考慮在多資產投資組合中尋找替代性風險緩解策略。”
現金類資產大放異彩
隨着60/40組合失寵，現金類資產正成爲投資者熱捧的香餑餑，眼下，在股市的動蕩不安中，越來越多的投資者开始踐行“現金爲王”的避險策略，瘋狂囤積現金。
根據美國投資公司協會近日公布的數據，目前貨幣市場账戶中的現金總額已經達到創紀錄的4.8萬億美元，僅散戶投資者在過去一周就向他們的貨幣市場基金增投了99億美元，使得他們在貨幣市場账戶中持有的現金總額達到1.79萬億美元。
這一資金流動趨勢凸顯出投資者的不安情緒。若美股持續回調，投資者持有現金的意愿可能會進一步增強。
盡管在去年暴跌後，美股今年年初強勁反彈，但截至目前，標普500指數已經回吐年初以來的約一半漲幅。受強於預期的通脹數據拖累，標普500指數此前已經錄得連續第三周下跌。
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標題：隨着60/40多元化投資組合失寵，現金類資產大放異彩
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