全球金融系統已經深切感受到了歷史性利率上升造成的影響。美國和歐元區的銀行業爆發危機的跡象已經觸動了市場的敏感神經。投資者現在都很謹慎，因爲他們在等待下一個受害者。經過多年的低利率、負債率攀升和追逐風險以獲得回報之後，在加息的過程中，有很多可以“打破”。
安聯的首席經濟學家盧多維奇·蘇布蘭表示，投資者應該爲長達數月的市場調整做好准備，這些調整被新的“金融事故”的威脅所掩蓋。
商業地產和美國地區銀行的危機，以及高風險債券的息差問題，都預示着全球市場即將陷入危險的“明斯基時刻”，資產價格或迎來一輪暴跌。當前的市場環境已經具備了明斯基時刻的所有要素，流動性緊縮已經开始顯現。
他告訴彭博電視台：
“現在所謂的明斯基時刻（Minsky Moment）的所有要素都已經具備，你可以看到，在任何地方，流動性池或流動性緊縮都开始顯現出來，顯然美國商業房地產和地區銀行的惡性循環是一個問題。”
同時，我還擔心企業信用風險的錯誤定價，特別是老實說，當我認爲高收益利差仍然過地時。我還在關注非銀行金融中介機構。
“明斯基時刻”是什么？
“明斯基時刻”這一概念來自20世紀90年代中期去世的經濟學家海曼·明斯基的理論。
“明斯基時刻”一詞指的是，市場在過度樂觀和自滿之後遭遇崩潰的時刻。它指的是經濟繁榮的終結，而這種繁榮曾刺激投資者承擔高額風險，以至於貸款額度超過了借款者的償還能力。在這種情況下，任何不含有穩定因素的事件都會迫使投資者出售資產以籌集現金來償還貸款，從而引發市場崩潰。
雖然全球貨幣政策的激進緊縮引發了當前的緊張局勢，但盧多維奇·蘇布蘭指出：“現在每個人的想法是突然收緊導致了這個情況，但還存在錯誤的風險管理的問題”
對於新一輪危機可能的爆發點，他說：
“新的金融事故可能來自銀行業，可能來自商業房地產領域一些非常專業的對衝基金，但也可能來自這兩者的混合，投資者將經歷一段顛簸的旅程，盡管我們不認爲我們正在重演全球金融危機，但是，我們認爲這些風險將會釋放，肯定會在會在未來幾個月內更加頻繁。”
事實上，在美國、歐洲已經出現了包括抵押貸款在內的信貸放緩跡象。即使沒有發生由非銀行金融機構倒閉引起的全面銀行危機，經濟運行所承受的負擔也在加劇，這反過來又增加了現有的裂縫將導致“金融大廈”徹底崩塌的風險。在最好的情況下，或許會出現所謂的“軟着陸”：經濟放緩，但不會出現突然崩塌。雖然這是幾個月前的基本情況，但目前來看，未來的情況似乎不只是經濟放緩這么簡單了。
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標題：商業地產和地區銀行陷入惡行循環，明斯基時刻即將到來
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