銅價通常被視爲衡量全球經濟健康狀況的指標。繼2022年下跌13.8%之後，今年迄今倫敦期銅上漲1.2%。期銅曾在1月18日觸及9550.5美元的7個月高點，因爲投資者押注中國經濟以及需求前景有望改善。但是自那至今，銅價已經回落11.2%，因爲擔心主要央行加息導致全球經濟放慢，而且中國的金屬需求沒有像一些人期待的那樣出現強勁復蘇。
今年迄今，銅價描繪了一個標准的誘多走勢。年初幾個交易日瘋狂拉升強勢擺脫了去年高點，然後在觸及9,550美元後自由落體，每次下跌到關鍵水平都可以看到买盤積極進入，然後因後續動力不足而跌到新低，近日跌勢加速，已突破8,500和8,200兩道支撐。
下周倫敦金屬交易所將在中國香港召开行業會議，鑑於目前低迷的行情，預計多數參會的行業專家不會提出非常積極的展望。
這與年初的市場氛圍形成鮮明對比，當時包括全球最大的金屬交易商托克集團在內的多家機構都預計今年銅價將創新高，而提出這種前景的主要原因是他們預計，最大的銅進口和消費國中國，在新冠疫情防控措施調整之後，制造業需求將會出現井噴式的增長。
圖：LME銅價今年大幅回落 來源：Bloomberg
然而實際情況並非如此，從2023年1月到4月，中國的銅價平均比LMG低約400元人民幣。衡量進口需求的洋山港的溢價自3月中旬以來已經下降了一半以上，並接近歷史低點，而第二季度通常被認爲是傳統消費旺季。同時，盡管第一季度的宏觀經濟指標好壞參半，但進入今年4月，主要活動指標已經明顯轉弱，包括制造業活動今年以來首次跌至收縮區間，以及生產者價格通縮加劇。
>> Entropy Asset Management的投資組合經理沈海華表示：
“今年到目前爲止，許多業內人士對中國經濟的實際需求狀況感到失望。”
德國商業銀行分析師在一份報告中說，只有在中國經濟前景改善的情況下，銅價才有可能持續上漲。
後續需求方面，旺季過半，中國制造業銅材整體开工未有超出季節性的表現，後續消費被提前透支，據調研四月中旬以後新增訂單大幅走弱，未來進入淡季後存在進一步走弱的風險。
綜上所述，後續需求存在走弱跡象，預計5月銅價震蕩偏弱運行爲主。
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標題：市場對中國制造業經濟的需求狀況感到失望 銅價跌勢加速
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