周五（5月19日），日本股市繼續走強，日經225指數开漲1%，報30847.36點，創自1990年8月以來新高，當時，日本股市還處於泡沫經濟時代。
隨着日股走高，日經指數波動率指數已經從一周前的15.78攀升至22.48。 在此之前，沒有預見到市場強勁反彈的參與者，被迫進行一波空頭回補。
日經指數的最新走勢也表明，此前押注日經指數無法升破30000點上方的做空者，現在正在回補這些頭寸。期貨數據顯示，日經看漲期權仍有大量未平倉合約，執行價格爲31000至33000，這表明未來可能出現更大的波動。
摩根大通證券日本公司的衍生品策略師Masanari Takada表示，可能有很多投資者沒想到日本股市近期會上漲這么多，現在正在回購看漲期權。 與此同時，由於漲勢已大，所以一些投資者可能也在購买看跌期權，來對衝下行風險。
日本股市大漲或推動日元走低
摩根大通日本宏觀研究分析師在一份研究報告中稱，美元兌日元與日經225指數之間的相關性可能會加強。
分析師指出，自4月份以來，外國投資者對日本股市的投資大幅增加，導致日本股指的表現優於全球股指。4月以來，日元已成爲主要貨幣中最疲弱的，暗示海外投資者可能在投資日本股市的同時對衝外匯風險。
考慮到日元歷史上所面臨的疲軟基本面，如果外國投資者在增加對日本股市投資時進行外匯對衝，“日經指數上漲得越多，日元就越弱”的動態可能會加強。
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標題：日本股市意外大漲重挫空頭 拖累日元下跌
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