歐洲央行終結8年的負利率，升息50個基點

在歐元區面對不斷升高的通脹以及能源危機逐漸逼近之下，歐洲央行(ECB)21日召开利率決策會議，將基准利率調升2碼。這是歐洲央行自2011年以來的首度升息。

歐洲央行周四升息幅度超過預期，因對通脹失控的擔憂蓋過了對經濟成長的擔憂，盡管歐元區經濟正受到俄烏战爭的影響。

歐洲央行將基准存款利率上調50個基點至零，打破了其上調25個基點的指引，與全球同行一道提高借貸成本。這是歐洲央行11年來首次加息。

政策制定者還同意爲歐元區19國中負債較多的國家(意大利也在其中)提供額外幫助，推出一項新的債券購买計劃，旨在限制這些國家借貸成本的上升，從而限制金融分化。

歐洲央行結束了長達八年的負利率試驗，還將主要再融資利率上調至0.50%，並承諾將進一步加息，最早可能在9月8日的會議上加息，隨後還將進一步加息。

歐洲央行總裁拉加德(Christine Lagarde)表示，通脹前景明顯惡化，且歐洲各國一致支持歐元區解體機制，因此有理由採取更大的舉措。

拉加德說：

“價格壓力正蔓延到越來越多的行業。”“我們預計通脹將在一段時間內保持在不受歡迎的高位。” 拉加德列舉了包括食品和能源成本上漲以及工資上漲在內的驅動因素。

“我們權衡後決定，朝着退出負利率邁出更大一步是合適的。”

但拉加德表示，即使歐洲央行現在行動更快，最終利率——或加息結束的水平——也沒有改變。

歐洲央行沒有就9月份的加息預期提供指導，只是表示將在適當的情況下進一步加息，並將在一次又一次會議上做出決定。

數周以來，歐洲央行一直引導市場預期周四將升息25個基點，但知情人士表示，在會議召开前不久，50個基點已开始發揮作用，這是包括援助負債國家在內的協議的一部分。

由於通貨膨脹率已經接近兩位數的水平，歐洲央行設定的2%的目標有可能進一步提高，而即將到來的冬季的任何天然氣短缺都可能將價格推得更高，使價格的快速增長持續下去。

拉加德警告稱，通脹前景的風險正在上升，而且已經加劇，尤其是在战爭可能持續的情況下，這將使能源價格在更長時間內處於高位。

接受路透社(Reuters)調查的經濟學家此前預計央行將加息25個基點，但多數人認爲加息50個基點，將歐洲央行創紀錄的- 0.5%的存款利率提高至零。

歐元兌美元匯率曾攀升0.8%，至1.0261美元，而就在拉加德發表講話前，歐元兌美元匯率還在1.0198美元，但在拉加德發表講話後，歐元兌美元匯率當天就轉爲下跌。目前市場預期9月份將加息近50個基點，預計今年剩余時間總共將加息124個基點。

還會再加大？

新的債券購买計劃被稱爲“傳導保護工具”(Transmission Protection Instrument, TPI)，目的是在政策收緊之際限制整個歐元區借貸成本的上升。

歐洲央行在一份聲明中表示：“TPI購买的規模取決於政策傳導面臨的風險的嚴重程度。”“TPI將確保貨幣政策立場順利傳遞到所有歐元區國家。”

隨着歐洲央行加息，意大利、西班牙或葡萄牙等國的借貸成本會不成比例地上升，因爲投資者要求更高的溢價來持有這些國家的債券。

拉加德說：“歐洲央行有能力加大力度。”

激活該工具將完全由歐洲央行自行決定，該行將以1至10年期公共部門債券爲目標。

符合歐盟財政規則、且不面臨“嚴重宏觀經濟失衡”的國家將有資格。需要遵守歐盟恢復與彈性基金(Recovery and Resilience Facility)下的承諾，也需要對債務可持續性進行評估。

歐洲央行周四做出承諾之際，意大利總理德拉吉(Mario Draghi)辭職後，一場政治危機已經對市場造成壓力。德拉吉是拉加德在歐洲央行的前任。

在拉加德的新聞發布會上，意大利和德國10年期國債的收益率差擴大至246.5個基點，距離上月引發歐洲央行緊急政策會議的250個基點的水平不遠。

歐洲央行升息50個基點仍落後於全球央行，尤其是美國聯邦儲備理事會(Fed，美聯儲)。後者上月升息75個基點，7月可能也會升息75個基點。

但歐元區更容易受到烏克蘭战爭的影響，而俄羅斯天然氣供應可能被切斷，可能使歐元區陷入衰退，令決策者面臨平衡增長和通脹考量的兩難境地。

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