據中國人民銀行前顧問李稻葵稱,如果疫情還有反復,持續拖累經濟,中國央行到明年還有降低利率不超過50個基點的空間。
李稻葵表示,到2023年中,中國央行還能夠降息,以降低企業的債務負擔,央行上周意外降息10個基點,房產危機和清零政策下重新开放的步伐走走停停,加深經濟的低迷。
李稻葵指出,由於中國龐大的貿易盈余,這能支持人民幣匯率並減輕資本流出,進一步降息是可能的。
圖注:李稻葵,全國政協常委、經濟委員會委員,清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長
李稻葵最近接受採訪時提出他的觀點,以下內容略經編輯,以利行文清晰:
1、央行上周在市場意料之外降息後,您對貨幣政策接下來的看法和建議是什么?
中國仍然有降低利率的空間,因爲當前中國的金融體系與美國的金融體系還是有一定的隔離度的。中國的資金和美國資金不是完全暢通的。更重要的是,最近一段時間中國的出口是不錯的。且由於疫情控制的影響,老百姓出國旅遊的少了,這對外匯收支是有利的。
所有這些因素有助於確保在進一步降低利率後,人民幣匯率不會大幅度貶值,這也使得中國的貨幣政策相對於美國相對獨立一點。
十年前,中國的貨幣政策對美國的依賴性比較強,在過去十年中,貨幣政策獨立性提高是一個全球現象,不光是中國,而且全球貨幣跟美元的關系也沒有那么緊,背後的原因有很多,一個比較根本性的原因是,很多國家的公司都以本幣在國際市場上借錢了。
2、還有多大的降息空間?
這將取決於疫情的走勢,如果疫情在下半年到明年逐步的緩解,那么經濟能夠自我的恢復,降息的需要就小了,但是如果疫情有較大的反復,那么央行可能需要有新一輪或者兩輪的降息。
到明年上半年末,有降息30至50個基點的空間。
3、現在很多流動性淤積在這個銀行間市場,現在看來居民還有企業的融資需求都是挺弱的,您覺得降息能能夠解決這個問題嗎?
降息可以解決企業債務負擔的問題。中國跟美國不一樣,中國一降息,所有歷史上發的債,利率都要掉(大部分的貸款利率和LPR掛鉤),這相當於銀行給實體經濟讓利的一個操作。因此,降息比減稅的影響更大,減稅只有在企業運轉和有銷售時才會造成影響。
降息還是必要的,會推遲一些企業的流動性困難,它還將有助於降低地方政府的債務負擔。
4、如果利率再降30至50個基點,不會對金融穩定或資產價格造成影響嗎?
不會!在當前形勢下降息之後,最大的影響就是匯率和跨境資金流動。
5、接下來還需要什么樣的財政刺激政策?
財政上就需要更加精准的針對那些疫情受影響的地區,再給他們發一點消費券或者發一點現金補貼。針對特定地區給一些家庭發消費券,保證他們的生活質量不降低,維護他們的消費。
在我看來,這是財政上最需要幹的事情。發放的總量不用太多,大約1000億元人民幣(146億美元)就很管用了,效果非常明顯的。
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標題:李稻葵:中國央行還有降息不超過50個基點的空間
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