美國股市和債市的大佬都开始警告，美聯儲激進加息後可能出現通縮。
周三，木頭姐在社交媒體上表示，美國當下的高通脹正在轉變爲通縮，鮑威爾要效仿沃爾克激進加息是一個錯誤。她認爲美聯儲的貨幣政策決定是基於就業和核心通脹這兩個滯後的指標，而從其他指標來看已經有通縮的苗頭了。
而 DoubleLine Capital 首席執行官，人稱“新債王”的 Jeffrey Gundlach 緊隨其後發表了一致觀點。周四，他在接受媒體網站“The Market NZZ”採訪時表示，美聯儲在抗擊通脹方面反應過度，預計美國經濟將出現嚴重放緩。
在 Gundlach 看來，美國經濟目前最大的風險之一是，美聯儲激進的加息舉措正在對經濟造成相當大的損害。
由於多年來一直未能准確執行其利率決定，美聯儲非常希望保留其僅存的信譽。他指出，在2018年，美聯儲之所以能夠在短短6周內徹底改變政策方向，是因爲當時通脹率仍然低於2%。但這一次，通脹率甚至比所有國債收益率都高出500多個基點，美聯儲反復強調將致力於抗擊通脹，因此他們不能夠快速進行貨幣政策的轉向。
市場目前一致認爲美聯儲將繼續加息甚至加大力度——後續可能加息125或150個基點，然後明年开始降息。但 Gundlach 認爲，這是一件“很奇怪”的事情：“如果利率升了又降，爲什么還要升呢？爲什么不什么都不做呢？這有什么意義？這是不健康的、非常糟糕的。”
即便是從抗擊通脹的角度出發，Gundlach 指出，美聯儲到明年年底的目標通脹率是從9%下降到2%，但如果這是可能的，通脹率下降得如此之快，它最後不一定會恰好停在2%，有可能滑向負值區域，這些經濟放緩的勢頭可能會導致過度的通縮。
通縮的“延遲反應”
Gundlach 認爲，接下來的衝擊是，美聯儲將不得不對通脹問題做出過度反應，而通脹又是由他們最初的過度刺激政策造成的。這將帶來比預期更嚴重的通縮勢頭
在他看來，美聯儲所推出的政策具有滯後性，通縮也會出現“延遲反應”，就像現在的高通脹一樣，這會大幅增加經濟的波動程度。在這種高度動蕩的情況下，美聯儲未來12個月實施1萬億美元的量化緊縮計劃將加劇經濟的疲軟。
具體表現是，中上遊品牌的消費者數量在減少，而像沃爾瑪這樣的低端零售商卻湧現出大量的新客戶，使用信用卡的人數也越來越多，“換句話說，消費者是在借錢購买食物”；而在另一面，勞動力市場也正處於一團糟。
但 Gundlach 表示，即便如此，美聯儲主席鮑威爾也不會罷手，他必須堅持抗擊通脹。鮑威爾已經做出了承諾，他就必須兌現，除非有強有力的證據證明這一承諾不再必要。如果鮑威爾改變他的措辭，他將作爲一個“笑柄”被載入史冊。本質上，美聯儲並不在乎經濟是否出現輕度衰退。
美聯儲應該“慢一點”
他還認爲，美聯儲應該放慢加息的速度：
“實際上，美聯儲不應該在下次會議上加息75個基點，他們應該只加息25個基點，讓時間慢慢過去。只要逐步提高利率，鮑威爾就可以繼續扮演通脹鬥士的角色。我認爲應該在9月的 FOMC 會議上加息25個基點，然後在11月的下一次會議上暫停加息。我們應該聽從債券市場的意見，每當債券市場與經濟學家的共識相左時，債券市場都是正確的。而債券市場顯示，收益率正在見頂。”
Gundlach 給出的理由是，在2020年的第二季度，美聯儲在金融系統中注入了龐大的流動性，而負面影響在後續一年多的時間裏都沒有顯現出來，通脹率直到去年下半年才开始顯著上升。
美聯儲官員也意識到了通縮的風險。當地時間周三，美聯儲副主席布雷納德表示，利率決策取決於數據，並對過度收緊貨幣保持警惕，認爲貨幣政策的滯後性具有不確定性，這就存在過度緊縮的風險：
“到了收緊（貨幣）周期的某個時間點，風險將變成兩面的。貨幣緊縮周期的迅速及其全球性，以及在金融環境收緊通過總需求發揮影響方面，存在緊縮步伐的不確定性，這些都制造了過度緊縮的風險。避免太快撤除（緊縮）的風險很重要。”
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標題：高通脹之後是大通縮 “新債王”和“木頭姐”罕見一致
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