美國監管機構正在進一步收緊對衝基金的“緊箍咒”。
9月14日周三，據媒體報道，根據一項旨在防止市場崩潰的新監管計劃，對衝基金將不得不开始集中清算其在美國國債中的許多交易。
周三，美國證券交易委員會（SEC）委員們投票，以5-0票支持推進關於美國國債清算的法規草案。該計劃牽扯到規模達到24萬億美元的美國政府債券市場。
SEC 稱，法規草案將使交易更加安全，並限制任何一家公司損害更廣泛的金融體系的機會。2020年初新冠疫情引發的混亂和2019年美債突然飆升的隔夜回購利率，令市場對美債市場的擔憂持續升溫。盡管美聯儲在過去兩年大量購买美國國債穩定了市場，但自購买停止以來，流動性指標已經受到侵蝕。
國際清算銀行、金融穩定委員會和美聯儲最近的研究指責對衝基金和高頻交易商在市場承壓的時候再次撤出美國國債市場，令美債市場雪上加霜。
過去12個月，美國國債貨幣市場每周交易量約爲3萬億美元，而在回購市場上，對衝基金等投資者借入資金的時間很短，以換取美國國債等抵押品，每天約爲4萬億美元。
SEC主席Gary Gensler稱，自2008年金融危機以來，清算所一直是美國金融市場的重要組成部分。Gensler 認爲，盡管清算所越來越多地用於交易其他資產，只有一小部分國債交易通過清算所完成： 但是清算所的地位不可忽視，這些規則將降低我們金融體系的風險，不論是在平時還是在壓力時期。
SEC直接監管的美國國債清算所可以提供交易撮合、交易結算和風險管理服務。作爲中介，爲了使交易順暢，清算所有效地充當證券賣方的买方和买方的賣方以順暢交易。
這項新的規則將把更多由自營交易公司和對衝基金等進行的債券交易推向集中式清算所系統；這些規定將適用於市場交易的各方，包括貨幣市場共同基金等。美國國債現貨市場的大多數交易者，包括對衝基金、政府證券經紀人和交易商，以及那些使用槓杆的交易者，也將適用新規。如果最終該規則落地，這將代表市場的重大改革。
根據美聯儲2021年發布的報告，2017年只有約13%的國債交易是在清算所進行的，而通常不參與中央清算的自營交易公司在交易商間平台上佔美國國債交易量的60%左右。如果交易在清算所完成，則需要买賣雙方繳納保證金，以防止風險的擴大，但在自營交易公司完成的交易中，保證金則不是必要的。
在 SEC 通過了這項規則後，該機構將對提案進行至少60天的公衆評論，並考慮收到的反饋。然後，SEC 可能會在幾個月後進行第二次投票以最終確定該法規之前修改該提案。
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標題：美債市場交易有變？對衝基金將面臨更嚴格清算新規
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