零食賽道上，各個品牌不斷演繹“生死局”。近日，曾經的“零食大王”達利食品在資本市場做出了新的選擇，公司擬啓動私有化退市。近年來，互聯網的全面滲透、科技的迅猛發展、行業的刷新變局不斷考驗着達利食品等傳統品牌。在消費升級的大背景之下，傳統食品品牌如何掌握消費密碼？
股價腰斬，達利食品“急流勇退”
上學時匆忙帶兩個達利園蛋黃派、軟面包當作早餐，放學後去超市購买可比克薯片、好喫點餅幹當作零食，可以說是很多網友的童年回憶了。這些國民度頗高的零食品牌，都歸屬於一個共同的集團——達利食品集團。然而，停留在“童年記憶”中的達利集團，已成爲昔日神話。近日，停牌近一周的達利食品復牌並公告稱，公司擬啓動私有化退市。
對於建議私有化的原因，該公告認爲，由於股價低迷，達利食品已經喪失維持上市地位的優勢，股權集資能力有限。公司股份一直在相對較低的價格區間交易，成交量有限，這不符合公司在業內的地位，亦無法向市場傳達其真實價值。
盡管手握達利園、可比克、和其正、樂虎、豆本豆、好喫點、美焙辰、藍蒂堡八大知名品牌，但達利食品的經營並不理想。從達利食品的股價表現來看，自2018年1月出現峰值6.86港元每股後，呈現逐漸下跌的趨勢，長期處於每股5港元以下，後更於今年6月1日跌至2.43港元每股，早已腰斬。該公司淨利潤連續三年出現下滑，2020年至2022年分別爲38.49億元、37.25億元、29.90億元。在香頌資本執行董事沈萌看來，達利食品目前進入到了相對平緩的發展期，對於中小投資者吸引力較弱，因此達利食品退市符合其主要股東和公司的利益。在宣布退市的公告中，達利食品方面表示，若建議成功實施，集團作爲私人企業可得到更大靈活性，以作出更加注重推進必要業務轉型的战略決策。
退市之後，“零食大王”是否會尋找下一個資本市場作爲棲身之地引發業內熱議。“從長遠的經營角度來看，達利食品認爲自身市值較低，且未來融資能力有限，因而達利食品在聯交所退市之後，有可能轉战A股，將大大增強其自身的融資能力和市值。”中國食品產業分析師朱丹蓬分析認爲。
品牌老化，靠“跟風”已經過時
其實，業績承壓的老牌食品飲料企業不止達利食品一家。去年，康師傅、中國旺旺、統一企業中國等公司的淨利潤分別同比下降29.83%、19.8%、18.56%。有分析認爲，成本上漲和定價權下降是導致業績下降的主要原因，就產品的盈利能力而言，這些企業正面臨考驗。例如擁有30多年發展史的達利食品，就面臨創新不足缺乏新的業績增長點的危機。
實際上，達利食品的崛起之路也曾被人吐槽是“山寨之路”。好麗友派、樂事薯片、紅牛與加多寶、維他奶等，都是曾經細分行業紅極一時的品牌，而達利食品對應地推出了蛋黃派、可比克、和其正、豆本豆等。同時，借助明星代言，砸重金狂轟濫炸式營銷，讓達利食品的產品迅速走紅。
或許在蜜雪冰城、瑞幸咖啡攻佔下沉市場的成功故事之前，達利食品在更早的時代已深諳低價的魅力和渠道的價值。憑借靈敏的市場嗅覺和對國民消費趨勢的把握，輔以“跟隨”基礎上的改良和創新，達利食品很快走到了行業前列。
不過，傳統的發展模式現在有些過時了。近年來，隨着食品飲料行業競爭加劇，賽道加快洗牌出清速度。良品鋪子、三只松鼠等網紅零食品牌相繼湧入資本市場，新消費品牌飛速擴張，不斷考驗着如達利食品一類的傳統品牌推陳出新的能力。
沈萌認爲，達利的收益基本上就是依靠生產成本和規模，品牌賦能的能力較弱，雖然每年的業績都表現不錯，但是成長性不高、競爭護城河不深。朱丹蓬認爲，曾經的快消行業產品生命周期較長，以渠道爲主的品牌和企業採用跟隨战略可以有效減少試錯成本，以較低成本獲得更高收益。但現在的快消產品更替速度非常快，很多產品和潮流周期僅有一年的時間，這對於曾經採取跟隨战略的企業提出了很大的挑战。重營銷輕研發的傳統食品品牌若難以創新推出富有想象力的新品，其面臨的競爭將更加激烈。
下一步棋，解鎖Z世代消費密碼
在消費升級的大背景之下，“網紅”“爆款”“新品”等關鍵詞成爲年輕一代的消費密碼。面臨產品創新尚需更加突破、銷售渠道無法快速革新等問題，衆多傳統食品品牌難以持續發揮原有的優勢。
眼下，既有品牌該如何應對行業趨勢？今年6月裏斯战略定位咨詢發布的相關報告指出，零食飲料行業正面臨健康化升級的機會，且Z世代逐漸成爲該行業的消費主力軍。裏斯战略定位咨詢副總裁羅賢亮表示：“對於業內既有領導品牌來說，應把握行業機遇，針對Z世代的特徵和喜好开展品類創新。”
去年，達利食品就在多個板塊嘗試推出符合“市場口味”的新品。比如，茶飲料方面，推出新式茶飲“茶U”以及新派涼茶“萂茶”，兩者皆以低糖爲賣點，分別切入果茶、花茶市場；休闲食品方面，其推出達利園“全新小白卷”以及可比克“小彎曲薯片”，瞄准年輕人的消費取向，在口味及包裝設計上進一步創新。不過，這些新品多以“老品新作”的方式呈現，放眼整個零食飲料市場，並沒有表現出差異化特質。
“零食大王”的下一步棋該如何落子？朱丹蓬表示，在大環境下，達利食品的轉型和改變是必要的。可以預見的是，在完成退市之後，達利食品將嘗試更多元化的產品战略、渠道改革以及產品創新。“達利食品未來還是要走創新升級的道路，往高线城市做，尋求產品迭代發展，構建產品金字塔矩陣，這是重中之重。”朱丹蓬說。張麗婭 整理
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標題：股價腰斬，昔日“零食大王”要退市
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