隨着比特幣（BTC）從歷史最高點下跌72%，全球加密貨幣市場在整個第三季度似乎一片混亂；然而，長期指標指向一個成熟的市場。
隨着2022年第三季度接近尾聲，按市值計算的頂級加密貨幣的鏈上分析呈現出令人沮喪的畫面。由於其價值儲存和通脹對衝敘事 ，比特幣的旗幟經常在相當波動的空間中飆升。
BTC 在2021年第三季度以50%的漲幅收盤，吸引了投資者和交易員加入該網絡，就像蜜蜂和蜂蜜一樣。然而，今年第三季度的情況並非如此。
Messari 最近的一份報告強調了最近的市場崩盤是如何對比特幣進行“敘事破壞和現實檢查”的。
比特幣的通脹對衝敘事已死？
過去三個月比特幣對美元的投資回報率（ROI）爲-10%，而其對美元的年度投資回報率爲53.38%。短期和長期的低投資回報率表明短期和長期 BTC HODLers 都遭受了淨虧損。
短期持有者的增加通常被認爲是宏觀看漲信號，通常發生在價格上漲前後。然而，值得注意的是，由於宏觀環境因素，BTC 2021年11月的 ATH 並沒有吸引盡可能多的新投資者。
此外，自6月以來，BTC 的負回報和低於30 000美元大關的區間價格動能否定了其通脹對衝和價值儲存的說法。
對於市場上的許多人來說，BTC 的負回報意味着其對衝通脹的說法已經死去，而對於 MicroStrategy 的邁克爾·塞勒（Michael Saylor）等其他人來說，比特幣的低價只是逢低买入的另一個機會。
失去網絡活力
在創下69 000美元的歷史新高之後，BTC 的價格在避險的宏觀環境中出現了超過70%的回調。
對 BTC 和納斯達克100的比較顯示，比特幣的價格與高貝塔美國科技股的價格相似，因此否定了其價值存儲的敘述。
在本季度，BTC 與納斯達克100指數之間的平均相關性爲0.6，因爲通脹和加息佔據主導地位，而 BTC 與債務的相關性最低。然而，有趣的是，數字黃金（BTC）和實物黃金的相關性較低，平均相關性爲0.2。
除此之外，BTC 的資助地址和活躍地址在第三季度的增長相當緩慢。與2022年第二季度的2.5%相比，資助地址僅增長了1.1%，而與 2022 年第二季度相比，日均活躍地址下降了4%。
未來有希望嗎？
盡管回報爲負且 BTC 幾乎失去了對衝通脹的說法，但隨着價格在第三季度逐漸回升，代幣的實際波動率呈下降趨勢。頂級資產的較低波動性導致較大的加密貨幣市場的清算減少。
8月份的30天平均波動率爲60%，而6月份則超過80%。相比之下，8月份的多頭清算總額爲50億美元，不到6月份的一半，而空頭清算的數量也明顯減少。
總而言之，盡管整個第三季度 BTC 的波動性很低，但該資產尚未“成熟”到較低的風險範圍。也就是說，BTC 減弱的看漲敘述也對更大的加密市場造成了影響，市場情緒對數字資產更加看跌。
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標題：從歷史高點下跌72% 比特幣的通脹對衝敘事已死？
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