美聯儲年內第五次大手筆加息揭曉後，全球央行接棒加息。
由於通脹“爆表”疊加英鎊貶值，22日，英國央行宣布，加息50個基點至2.25%，符合市場預期，這也是去年12月以來該央行第7次加息。同日，瑞士央行宣布加息75個基點，將利率從-0.25%上調至0.5%。至此，歐洲地區所有央行全部脫離了負利率。
此外，昨日南非央行將基准利率上調75個基點至6.25%；印尼央行加息50個基點，將7天逆回購利率提高至4.25%；菲律賓央行將隔夜借貸利率提高50個基點至4.25%；挪威央行加息50個基點，將利率從1.75%上調至2.25%。
也有央行打破市場預期，埃及央行將基准利率維持在11.25%不變，市場預期則是加息25個基點至11.5%。土耳其更是反其道而行之，將基准利率從13%降至12%。
昨日，日本政府和日本央行入市买進日元，進行了1998年6月來首次外匯幹預。日本財務省副大臣神田真人（Masato Kanda）周四表示，日本採取了果斷行動，已經在外匯市場進行了幹預。“投機行爲是近期突然、單邊波動背後的原因。日本政府高度關注日元的過度波動，將保持高度緊迫性，密切監控外匯走勢。”
同日，日本央行決定繼續維持大規模貨幣寬松政策。日本央行行長黑田東彥在隨後的新聞發布會上表示，“我們暫時維持寬松貨幣政策的立場絕對沒有改變。我們在未來的一段時間內不會加息。”此外，黑田東彥還暗示稱，日本央行將在未來兩到三年內保持前瞻性指引不變。
申萬期貨研究所分析師林新傑認爲，9月开啓全球央行加息競賽。截至當前，今年約有90多個國家的央行开啓加息，其中一半至少一次性加息75基點，由此引發的是十五年以來最大規模的全球加息潮。
平安證券首席經濟學家鐘正生表示，短期來看，美聯儲加息速度不一定明顯快於非美央行，但由於美國經濟相對具備韌性，且美聯儲抗擊通脹的決心更強，預計美聯儲加息終點或更遠、且更可持續，遠期加息預期更是美元匯率的強大支撐。而在美聯儲激進緊縮、美債利率再破前高的情況下，對非美金融市場的負面衝擊或更加劇烈，非美貨幣表現更受衝擊。
銀河期貨貴金屬研究員萬一菁認爲，目前全球經濟面臨衰退的主要原因是能源價格過高引發的通脹上行，俄烏問題對全球供給產生的影響遠大於市場的恐慌。尤其是在歐洲市場，俄烏爭端除了直接導致部分行業出現供應擾動，也加劇了能源危機不斷惡化，持續高漲的能源價格引發歐洲電價上行，也導致一些行業不得不停工減產。此外，高昂的電價也導致了人們生活成本的增加，這是目前歐洲經濟回落的重要原因。而美聯儲暴力加息又導致海外資金回流美國，歐洲匯率貶值令進口成本增加，歐洲通脹問題進一步加劇。所以，後期歐央行和英國央行或將不得不加快其加息的步伐。
在東證期貨貴金屬分析師徐穎看來，後疫情時代的高通脹不能完全通過貨幣政策緊縮去解決，供給端也同樣存在問題，包括大宗商品、住房、勞動力市場等，美聯儲的操作主要是打壓需求進而給通脹降溫，因此美國經濟衰退風險不斷加大。從美國債券市場的交易中也可以看出，市場對衰退的擔憂不斷增加，體現在美債收益率曲线的倒掛不斷深化。“我們認爲美國經濟很難承受美聯儲如此激進的加息策略，衰退幾乎不可避免，而美國經濟下滑後對其他國家的需求走弱，非美國家將面臨外需走弱的壓力，衰退壓力會進一步增加，疊加這些經濟體本身內需也是承壓，市場的衰退交易注定會重演，而衰退之後就是對寬松政策的預期。”她說。
美聯儲暴力加息仍不收手，通脹拖累下經濟陷入“痛苦”
在9月議息會議結束後，美聯儲如期宣布加息75基點，但還未等市場松一口氣，最新的利率“點陣圖”暗示，美聯儲將在接下來的行動中繼續保持激進，並且這輪緊縮敘事的延續時間遠超市場預期。
“從昨天美聯儲議息會議以及鮑威爾講話的內容來看，美聯儲目前首要目的依然是抑制通脹，但這並不是說美聯儲將完全犧牲經濟，只是目前而言，通脹已經成爲抑制經濟的主要原因。”萬一菁告訴記者，由於目前勞動力市場表現依然相對穩定，經濟數據雖然下滑，但依然喜憂參半，美國市場韌性依然較強。因此在這樣的情況下，美聯儲顯然是走一步看一步的。鮑威爾也在發言中指出，點陣圖預期不代表計劃或承諾，目前的一切預期也僅是在現有經濟、就業以及通脹的情況下制定的，未來也將隨着實際情況產生變化。
徐穎告訴記者，當前美聯儲尚未對降息表達任何觀點，而從此次會議中聯儲大幅下調經濟增長預期，上調失業率來看，短期壓制通脹是首要任務，哪怕代價是經濟衰退。由於目前美國核心通脹數據還是在攀升，年內預計美聯儲的鷹派基調很難出現明顯扭轉，但是隨着經濟數據進一步走弱，2023年美聯儲政策變數是比較大的，預計在看到經濟衰退壓力增加後，美聯儲邊際上的表態會緩和。
基於此次議息會議釋放的信號和鮑威爾講話內容，疊加美國通脹、就業和其他宏觀經濟數據支撐，方正中期期貨宏觀分析師史家亮預計，美聯儲在2022年剩余時間或再加息100-125BP，預期路徑是可能是75BP、50BP或者75P、25BP，年底將放緩加息步伐；2022年底聯邦基金利率將會達到4.25%-4.5%，2023年終點利率將會達到4.5%-4.75%。他指出，未來市場關注核心爲終點利率水平及政策轉向時點問題，美聯儲政策轉向時點或在2023年中前後。
史家亮指出，在美聯儲維持加速收緊貨幣政策節奏下，全球其他央行跟隨者衆多，全球央行將會進一步收緊政策環境，從需求端抑制通脹，進而拖累經濟表現，全球經濟衰退或難避免，而貨幣政策收緊則會進一步加劇經濟衰退深度，這會對股市和大宗商品形成利空影響，美元指數和美債收益率則會維持強勢行情。
美元延續強勢表現，金價上方始終承壓
徐穎指出，在全球經濟比爛的環境下，美國經濟的相對優勢以及美聯儲更加鷹派的操作和表態，將支撐美元指數不斷走高，在美國經濟出現明顯衰退壓力前，這種相對優勢都會支撐美元指數。
在她看來，美聯儲後續的加息預期基本上已經被市場定價，美元能否繼續上行還是要看非美經濟體和美國之間經濟增速的差異。目前美國經濟本身也在回落之中，激進加息更是加快了經濟的下行速度。而在非美經濟體方面，歐洲深受能源危機的困擾，冬季面臨的不確定性增加，中國經濟面臨結構轉型，期待非美國家經濟有超預期表現是比較困難的，因此在美國自身壓力暴露前，非美匯率難以扭轉疲弱狀態。
“美元指數的上行不僅僅受到美聯儲加息的影響，歐央行、英國央行加息的節奏也將對其產生較大的影響，即利差會對美元指數產生影響。同時，市場對全球各國經濟走向的預期也是影響匯率波動的重要原因。目前美聯儲加息步伐仍將持續，同時美國經濟整體表現依然強於非美國家，美元指數依然處於上升通道之中，非美匯率料將繼續承壓。”萬一菁說
史家亮也表示，美聯儲維持加速加息節奏將會支撐美元指數進一步走強。另外，歐洲經濟因爲能源危機和內生經濟增長動力不足等因素而陷入衰退，且衰退程度要大於美國，故歐元弱勢也將利好美元指數。因此從整體來看，美元指數將會維持偏強運行，不排除漲至120的可能。從拐點上看，美元指數見頂回落或出現在11-12月份，需要繼續關注地緣政治危機和歐洲四季度經濟衰退情況。
在貴金屬市場方面，美聯儲會議結束後，國際金價在短暫承壓後出現反彈。對此，徐穎指出，外盤黃金受制於美元指數走強和美債收益率上行，但基本也守住了底线，原因在於美國經濟身處滯脹之中，並且後續經濟衰退風險大增，使得黃金並未出現恐慌性下跌。
同時記者發現，近期貴金屬市場出現了內盤明顯強於外盤的現象。徐穎指出，國內金價表現更好，滬金相對外盤黃金的溢價在近期走高，主要是人民幣匯率的貶值壓力尚未完全釋放所致。她表示，在一價定律以及黃金進出口處於管制狀態的背景下，國內黃金在人民幣貶值階段是較好的對衝工具，且近期外盤黃金跌幅小於人民幣匯率的跌幅，因此內盤金價出現上漲。
看向金價後市表現，史家亮認爲，美聯儲加速收緊貨幣政策節奏將會持續，美元指數和美債收益率將會維持偏強運行，美元指數繼續上行，不排除漲至120的可能，十年期美債收益率不排除漲至3.8-4%的可能，這對於黃金而言形成利空影響。他表示，如果金價有效跌破關鍵點位，進入熊市行情，下方則可能測試1530美元-1600美元/盎司。
但他同時指出，當前地緣局勢和經濟衰弱預期兩個因素，對於黃金價格形成利多影響。隨着聯儲政策收緊預期逐步被市場計價，地緣政治緊張局勢再度升溫，以及經濟衰退擔憂加劇和資產配置需求等因素影響，國際金價若能夠守住關鍵點位，則在下半年剩余時間再度回到1800美元/盎司上方依然可期。滬金價格方面，下方關注365元/克的支撐，上方繼續關注400元/克關口。
從短期來看，萬一菁認爲，受到實際利率大幅回升影響，金價上方始終存在較大的壓力，同時由於今年美聯儲加息預期依然較強，所以貴金屬上方短期仍將承壓。而金價下跌幅度則取決於通脹是否存在大幅回落的預期，若通脹始終高企，則金價下跌幅度也較爲有限。從中長期來看，徐穎表示，美聯儲貨幣政策和美國經濟周期均已進入下半場，基本面會逐漸轉爲利多黃金，因此對金價長期表現依舊維持看漲預期。
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標題：加息風暴席卷全球 貴金屬“在刀尖上行走”
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