投資者开始意識到這樣一個殘酷的現實：隨着美聯儲繼續對抗頑固的高通脹，美國經濟可能要承受多大的痛苦。
美聯儲在上周的政策會議上基調變暗，警告未來經濟將面臨嚴重困難，市場最終相信了美聯儲的話。已經處於熊市的標普500指數周五再次大幅下跌。道瓊斯指數一度跌至熊市，收於2020年以來的最低水平。
不過，盡管投資者已經在美聯儲是實現“硬着陸”還是“軟着陸”之間做出了選擇，但還有第三種可能性，即在很長一段時間內，一切都感覺很糟糕。在這一點上，經濟煉獄（economic purgatory）可能是投資者最大的希望。
目前的情況：自3月份开始加息抗擊通脹以來，美聯儲的目標一直是相同的。美聯儲希望實現軟着陸——這是一個金發姑娘式的理想，即給經濟降溫到足以壓低物價，但又不至於引發衰退。但隨着通脹率居高不下，而經濟數據走軟，這種想法已變得越來越站不住腳。
新的目標似乎是爲了防止所謂的增長衰退：長期的低增長和不斷上升的失業率。這種痛苦比軟着陸的痛苦更強烈，持續時間更長，但“增長型”衰退不會像真正的衰退那樣把整個經濟拖入收縮。它看起來像衰退，感覺上也像衰退，但它不是衰退——至少不是正式的衰退。
美聯儲上周更新的經濟預測顯示，它預計將在這種情況下落地。政策制定者下調了對到2024年底的經濟產出的預測，並上調了對失業率的預測。
上周，美聯儲主席鮑威爾承認，軟着陸的夢想已經破滅。美聯儲主席在宣布再次加息75個基點後表示：“降低通脹可能需要一段低於趨勢水平的持續增長時期。”他補充說，“勞動力市場狀況很可能會有所軟化。”
經濟增長衰退仍然令人痛苦。RSM US 首席經濟學家喬·布魯蘇拉斯（Joe Brusuelas）表示，在最好的情況下，美國需要減少500萬到600萬個工作崗位，才能將通脹率降至美聯儲2%的目標。
嘉信理財高級投資研究經理凱文·戈登（Kevin Gordon）表示，宣布經濟衰退可能只是一種學術行爲，因爲人們已經在遭受經濟上的打擊。
低收入的美國人正經歷着實際工資的負增長，投資者在多個資產類別上損失慘重，購房者被排除在太貴的住房市場之外，租房者難以負擔租金。
底线：房價上漲、科技股疲軟、高通脹和歐洲战爭正在給投資者帶來壓力。美聯儲最新警告稱，它不害怕引發經濟痛苦，這更加劇了這種聲音。高盛和美國銀行上周雙雙下調了對標普500指數的年度目標。
Commonwealth Financial Network 首席投資官布拉德·麥克米倫（Brad McMillan）表示，“我們可以預期，市場動蕩還將持續一段時間”。
但也有一线希望。他說：
“美聯儲現在正在給經濟做手術。”“從短期來看，這是痛苦的。但從長遠來看呢？這是一個治愈的過程，爲更健康的經濟和市場奠定了基礎。”
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標題：忘記軟着陸 美國市場的最大希望是“增長”衰退
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