黃金經歷了動蕩的一年，但高盛表示，目前這種貴金屬的上行潛力遠遠大於下行風險。
金價從年初的每盎司1 800美元左右飆升至今年3月的2 000美元左右，但自那以來一直在穩步下跌。現貨黃金周二在每盎司1 650美元左右交易。不過，高盛表示，金價未來仍存在不確定性。
高盛分析師在10月11日的一份報告中寫道：
“黃金經歷了動蕩的一年，在增長和通脹風險、實際利率上升和美元走強之間搖擺不定。”“在我們看來，美國通脹、增長、利率和央行的反應功能的未來路徑仍存在很多不確定性。”
因此，這家投資銀行預測了四種經濟情景，並預測了每種情況下金價的最終走勢。
軟着陸（高盛給出了30%的可能性）：金價可能跌至每盎司1 530美元，比周二的價格下跌了近8%。在這種情況下，美國的通貨膨脹將在明年緩解，並避免經濟衰退。高盛策略師還假設美國10年期實際利率爲1.7%，略高於當前水平。隨着對美國經濟增長的擔憂減弱，投資者可能會從黃金等避險資產轉投股票。
大幅降息的經濟衰退（30%的可能性）：金價飆升至每盎司2 250美元，比周二的價格上漲了35%左右。在更嚴重的衰退情況下，美聯儲會在2025年之前逐步將利率降至零。高盛假定10年期實際利率將下降1%，盡管它預測由於對通脹擔憂的刺激意愿降低，下降幅度會較小。
更高的通脹，更多的加息（20%的可能性）：金價可能會跌至每盎司1 500美元，比周二的價格下跌約9%。這種情況表明，美聯儲將繼續向通脹宣战。高盛認爲，10年期實際利率將再上升1.5%，經濟衰退的擔憂仍在加劇。
降息有限的經濟衰退（20%的可能性）：金價可能反彈到每盎司2 000美元，比周二的價格上漲了20%左右。在這種情況下，由於輕度收縮和粘性通脹，到2025年聯邦基金利率將逐漸下降到2.5%。
高盛寫道，“對增長的擔憂，加上實際利率的下降，應該會引發對防御性資產的實質性轉向”。這家投行表示，在將其增長與實際利率權衡模型應用於這些情況時，它發現“黃金的上行潛力目前明顯大於下行風險”。
高盛表示：
“我們的主要發現是，經濟衰退風險的升高會導致黃金收益的不對稱性。換句話說，在‘軟着陸’或美聯儲進一步採取強硬立場的情況下，黃金的下行空間要遠遠小於在增長衝擊將美國經濟推入衰退的情況下黃金的上行空間。”
對於那些考慮投資黃金的人，許多華爾街策略師表達了自己的看法。歐洲太平洋資產管理公司的彼得·希夫（Peter Schiff）認爲，投資者應該在黃金中“尋求庇護”，黃金在歷史上作爲一種價值儲存手段一直扮演着“獨特的角色”。
然而，自稱是黃金多頭的對衝基金經理戴維·諾伊豪澤（David Neuhauser）表示，黃金未來將面臨“巨大阻力”。
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標題：高盛表示上行潛力遠大於下行風險 黃金能否再度閃耀？
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