華僑銀行(OCBC)外匯分析師Frances Cheung和Christopher Wong指出,2024年第四季私人持有的有價證券借款淨額下調了190億美元,至5,460億美元,這主要是由於季度初現金餘額增加,部分被較低的淨現金流抵銷。
不過,美國財政部計劃在2025年第一季淨借款8230億美元,這在預期中偏高;雖然這部分預計借款是用於積累現金餘額,從2024年底的預計7000億美元增加到2025年第一季末的預計8,500億美元。
發行受到債務上限期限的扭曲。預計 2024 年底的現金餘額與 2025 年 1 月 1 日暫停債務限額到期一致;預計 2025 年第一季末現金餘額的增加假定暫停或提高債務限額。扣除現金餘額的預期變化,借款需求將為 6,730 億美元。
此外,在 2025 年第一季的借款中,750 億美元是由於 SOMA 贖回;如果 QT 提前結束,借款淨額可能會輕微下調。儘管如此,不確定因素仍然很多。同時,個別拍賣的細節將於週三公佈。
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標題:美國財政部季度再融資文件 – 華僑銀行
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