受美聯儲繼續強加息預期，美債收益率快速上升，美元指數大幅走強等諸多因素影響，中美10年期國債收益率差急速收窄，疊加中國陸續公布的疲軟的宏觀經濟數據，讓人民幣近期匯率逐漸向南，5月30日，離岸人民幣對美元匯率盤中失守“7.1”關口；5月31日，在岸人民幣兌美元匯率亦失守“7.1”關口，均爲2022年11月以來首次。
中國5月國內制造業PMI不及預期以及早盤美元指數的拉升或是人民幣匯率跌破7.1的導火索，深層次原因則是美聯儲6月加息預期反復以及中國經濟弱復蘇格局延續。
法國農業信貸銀行的亞太和中東交易聯席主管帕特裏克·吳表示，由於中國將保持低利率以維持中國經濟復蘇，中美收益率利差可能會在未來3年內維持在高水平，這可能會抑制外資進入中國市場。
他在一份報告中寫道：
“中國和美國採取的是不同的貨幣政策路线，前者寬松以試圖提振增長，後者收緊以試圖撲滅異常高的通脹。這種分歧將導致中美收益率利差持續處於高位，這可能抑制外資對中國國債和債券的需求，並加劇人民幣的下行壓力。”
他指出：
“中國和美國的10年期國債收益率利差目前約爲100個基點，由於貨幣政策的分歧，未來利差可能進一步擴大。”
圖：中國的相對收益率已轉爲負值 來源：Bloomberg
對於人民幣的短期前景，他說：“我們預計美元兌人民幣在未來幾個月將升至7.25，因爲我們預計中國人民銀行的貨幣政策將逐步放松，降低基准貸款利率的可能性不大，以防止人民幣快速貶值。”
接下來，離岸人民幣的貶值壓力進一步擴大的概率很大。其中，美元的幣值“增強”是導致離岸人民幣貶值壓力進一步擴大的主要驅動力。
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標題：中美利差或長期高企，抑制外資並且加劇人民幣下行壓力
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