如果了解中國白酒，會知道，大面積的行業倒掛已發生。一位貴州醬酒品牌的總經理告訴紅星資本局，目前除了貴州茅台（600519.SH），連五糧液（000858.SZ）都在倒掛。
6月19日，中國酒業協會發布《2023中國白酒市場中期研究報告》稱，今年春節後，除茅台外，因經銷商急於變現，部分名酒品牌及二三线品牌市場成交價低於經銷價，價格倒掛現象嚴重。報告還提及，今年1月至5月，超過半數的經銷商和零售商反饋白酒市場價格倒掛問題最爲嚴重，嚴峻程度超過現金流壓力和庫存壓力。
一瓶白酒，從出廠到消費者入手，中間可能經歷經銷價、分銷價、一批價、團購價、商超價、電商價以及官方指導價等多個環節的流通。受供需關系等因素影響，如1499元指導價的53度500ML飛天茅台，市場價長期高於2500元。而所謂價格倒掛即白酒市場成交價已經低於指導價，甚至已經低於經銷價。
白酒倒掛排行榜：
上海貴酒、酒鬼酒、郎酒倒掛較嚴重
除茅台以外五糧液價格最穩定
6月，是白酒行業銷售季。五一假期、端午假期以及中高考升學宴的先後疊加，理論上能帶動白酒動銷。
紅星資本局通過對比京東、天貓等電商自營店的到手價格、經銷商價格、商超煙酒店價格，整理出目前白酒品牌中具有代表性的15款主力產品的倒掛排行榜。
需要說明的是，多位經銷商和煙酒店老板都表示，酒價變動快，甚至可以說一天一個價，而且渠道復雜，很難有一個標准價。再疊加有經銷商爲了回款而低價出售，市場價格很難統一。（紅星資本局以6月25日-7月1日爲時間段，以不同城市的超過5家經銷商、煙酒店給出價格的平均數，作爲线下商超煙酒店渠道的價格參考，電商平台旗艦店的價格取京東、天貓的平均數。）
紅星資本局發現，53度飛天茅台，價格堅挺，無論散瓶還是整箱，今年以來的價格都沒有低於2600元/瓶。
但其他白酒的大單品仍倒掛明顯，倒掛價差前三名爲上海貴酒53度天青、500ML的酒鬼酒52度內參、郎酒53度青花郎。
五糧液的500ML52度第八代五糧液，建議零售價1499元，出廠價969元，在京東和天貓的五糧液旗艦店到手價均爲單瓶1099元，天貓蘇寧易購官旗店到手價1079元，在京東平台的商家出現了950元/瓶的價格，是除茅台以外最穩定的白酒品牌。
瀘州老窖（000568.SZ）的500ML52度國窖1573，建議零售價爲1399元，出廠價在960元左右。在瀘州老窖的京東和淘寶自營店，到手價分別爲1109和1179元。經銷商渠道的890價格已經低於出廠價70元左右。
習酒佔銷售大半的大單品，君品習酒和窖藏1988爲代表的高端系列，建議終端零售價分別爲1498元/瓶和898元/瓶，出廠價分別爲935元/瓶和568元/瓶。在京東和淘寶的官方旗艦店中，君品習酒到手價1195元左右，窖藏1988到手價637元左右。在經銷渠道，習酒這兩款產品價格更低，目前的市場價已跌至845多元和475多元，價格倒掛明顯。
郎酒的500ml53度青花郎，建議零售價1499元，出廠價爲1099元。在郎酒的京東平台自營店到手價爲1059元，已經低於出廠價。
汾酒、舍得股價接連下跌
17家白酒上市公司存貨增長
6月13日,山西汾酒（600809.SH）股價連續下跌近4%，自2021年3月以來首次跌破200元。有消息稱，山西汾酒產能利用率不足70%，汾酒批發價和終端價出現倒掛現象。公司對第一財經表示，汾酒長期以來產能都滿負荷，庫存存在一定渠道壓力，但在合理範圍內。部分市場或存在批發價與終端價倒掛的情況，但是總體還是比較穩定的。
此前的6月5日，舍得酒業（600702.SH）跌停，截至6月9日收盤，股價整體下跌，報130.46元/股，跌2.20%。
除了知名酒企的股價變化外，白酒板塊在資本市場的表現未如預期。
6月26日，端午節後的首個交易日，白酒板塊普跌，中證白酒收盤價跌2.94。
2023年一季度19家上市白酒企業，存貨增長的白酒企業達到了17家。從庫存周轉天數來看，紅星資本局統計的倒掛排行榜中最嚴重的酒鬼酒，一季度末存貨13.752億元，同比增加20%。
4月28日，酒鬼酒（000799.SZ）發布2023年一季報，相對於當日發布的2022年年報，該公司一季度營收、淨利潤均出現大幅下滑。2023年一季度，酒鬼酒報告期內營收9.65億元，同比下降42.87%。歸母淨利潤3億元，同比下降42.38%。
在這樣的市場背景下，控價、去庫存成各家酒企今年努力方向。
6月16日，瀘州老窖發布《關於停止接收國窖1573經典裝銷售訂單的通知》，要求國窖1573各經銷商客戶、各大區、各片區、各子公司，即日起停止接收國窖1573經典裝銷售訂單。
6月，金沙酒業通知，爲推進摘要全渠道的合規銷售，保證經銷商利益，要求各銷售大區組織轄區經銷商進行线上平台低價摘要珍品的清收行動，清理回收目標是售價低於650元/瓶的產品。此次收貨主體爲2023年已籤約經銷商，所涉及的目標平台爲包括拼多多、京東、淘寶、天貓、蘇寧在內的傳統電商平台，以及包括抖音、快手在內的新媒體渠道。
中泰證券研報表示，2023年行至半程，整體白酒消費呈現出弱復蘇的趨勢，當前來看受到庫存影響，銷售價格有所承壓，端午節將是白酒消費重要轉折點。
4月3日，中國酒業協會理事長宋書玉在2023年貴州白酒企業發展圓桌會上說，2023年可能是中國酒業在長周期發展中的變革之年、轉型之年和分化之年。
紅星新聞記者 程璐洋 劉謐
編輯 楊程
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標題：白酒行業內卷，除了茅台都在倒掛？白酒倒掛排行榜來了
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