UBS Evidence Lab最新的中國企業家問卷調查顯示，2022年上半年企業營收增長和利潤率有所好轉，企業家對2022年下半年和2023年上半年新訂單的預期也有所改善。
這一問卷共有550名企業高管參與調查，瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤等作者在這份報告中指出，按淨佔比計算，54%的受訪者預計2023年上半年會較2022年下半年提高資本开支，佔比較5月調研的34%顯著反彈。
具體而言，70%的企業預計其今年下半年銷售收入將較上半年有所增長，三分之二的受訪者預計新出口訂單和國內訂單將增加，比例明顯高於5月份的調查，半數受訪者認爲其所在行業今年下半年的淨利潤率可能好於上半年，這也明顯高於5月份調查的11%，略好於2021年9月調查的47%。
76%的受訪者預計2023年上半年的銷售收入將高於2022年上半年，佔比遠高於5月份調查的38%，75%受訪者預計2023年上半年新出口訂單將高於2022年下半年，佔比高於5月份的43%。此外，與上期調查相比，49%的受訪者預計淨利潤率將反彈，佔比高於5月份的20%，基本回到2021年9月調查水平（52%）。
這一調查結果表明企業情緒已較上半年大幅好轉，大致回到2021年9月的水平。
不過，瑞銀提醒，鑑於全球經濟增長可能放緩，受訪者對新出口訂單的預期可能過於樂觀。
2022年下半年的企業資本开支意愿有所反彈。55%的受訪者預計今年下半年其所在行業資本开支將較上半年增加，高於5月份調查的39%，與2021年9月份調查的54%基本相當。家具/日用品、電信服務、汽車和家電行業的資本开支意向最爲強烈。
瑞銀稱，驅動資本开支的關鍵因素包括技術升級、新冠疫情相關的投資或升級，以及競爭壓力等因素，其中，與5月份調查相比，更多的受訪者將來自發達市場的出口需求以及融資條件和成本作爲關鍵驅動因素。與此同時，表示由於防疫相關成本或環保規則而增加資本开支的受訪者佔比有所降低。
按淨佔比看，54%的受訪者預計明年上半年期間其所在行業的資本开支將會高於今年下半年，較5月份的34%大幅反彈，與2021年9月的55%基本持平。
瑞銀表示：
“這呼應了受訪者對銷售增長、新訂單改善以及疫情衝擊的影響逐漸消退的預期，增加資本开支的主要領域是設備和機械升級、庫存和營運資金以及研發，此外，分行業來看，日用消費品、交通、汽車、醫療保健、消費電子行業受訪者的資本开支意愿最高，其中，汽車行業資本开支意愿較爲強勁。”
企業高管們預計2022年下半年的信貸條件會有所放寬，但53%的受訪者預計2023年上半年信貸成本將上升。其中，預計明年上半年信貸可得性（尤其是企業債）收緊的受訪者淨佔比從5月份的14%增至22%，但認爲非小微企業的銀行貸款可得性會收緊的受訪者有所減少，調查結果表明企業預期政策寬松動能可能已經見頂。
瑞銀表示：
“我們預計未來幾個月政策寬松進一步加碼，這些支持性政策可能包括進一步下調房貸首付比例和房貸利率，支持房地產开發商融資，繼續提振基建投資，加大流動性支持等政策支持措施。瑞銀稱，央行可能進一步下調MLF利率，以降低實體經濟的融資成本。”
這份調查還顯示，大多數受訪者預計現行防疫政策不會很快大幅調整，瑞銀預計，明年3月全國兩會之後防疫形勢才可能明顯好轉。
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標題：中國投資情緒較上半年大幅好轉 大致回到兩年前水平
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